5G標準成中美必爭之地

從南海地緣政治到中國提倡的一帶一路將美國進一步邊緣化，中國從地緣、貿易、融資及基建上用銀彈政策支援夥伴國家，這亦是中國經濟騰飛下一貫的手段。美國除了透過貿易戰衝擊中國，近期亦開展其印太戰略，試圖抗衡中國的影響力。

中國股市處於回落調整

商品貿易：中國對美國的經常帳盈餘在○七年達到了頂峰，佔GDP的10%，到現在已下降至1.3%。中美是全球最大的兩個商品貿易國，根據美國商務部的統計，一七年美國從中國進口價值5,056億美元的商品，同時對中國出口價值1,304億美元的商品，互為對方最大的商品進出口貿易夥伴，兩國之間的貿易戰肯定會影響雙邊貿易，進而影響香港的轉口貿易。

資本市場：年初以來，貿易摩擦、宏觀信用緊縮，美元升值等內外因素影響，令中國股市基本處於回落調整。以今年高位計算，滬深股票指數、深圳成分股指數及創業板指數，均陷入技術性熊市且跌勢進一步加深。似乎MSCI用了多年籌備將中國A股納入環球指數的提振已被市場消化，現在QFII及RQFII的相關額度相當充裕。

貨幣匯價中國先輸一仗

貨幣匯價：美國今年第二季經濟增長理想，年度化增長為4.1%。美匯指數在95水平以上遇到相當強大阻力，美元過去一季的強勢，可能已反映了聯儲局今年加息四次的預期。不過，中國人民銀行已急不及待衝入市場維穩人民幣匯價，亦見到國家隊相繼支持人民幣匯價，對中國股匯市場有短期的刺激作用。從博弈角度來說，中國已先輸了一仗。但美國總統特朗普威脅對土耳其進口鋼材和鋁材加徵關稅，美匯指數終衝破96關，震散環球匯市，土耳其里拉及其他新興市場貨幣包括人民幣離岸價應聲下跌。恐慌情緒蔓延至歐美股匯兩市。

主宰未來：市場猜測貿易戰的背後，是基於中美兩國爭奪制訂5G標準的話語權。中國致力發展5G制式，不斷提交5G規格的專利申請，亦透過世界知識產權組織提交5G技術專利申請。企業或發明家可以用一份申請在多個國家申請專利保護，結果惹來美國反擊，對中興通訊展開制裁，導致中興經營休克。即使近日解禁，中興也元氣大傷，某程度上阻礙內地發展5G技術。中美明爭暗鬥，5G標準成為兵家必爭之地，因為5G應用將會深入影響全球手機用戶的日常生活。從國防角度來看，國家可更有效率建立完美的監控系統。