摩根士丹利新興市場指數（MSCI）最近再次拒納A股，但未完全關緊大門，仍將其放在明年的評估列表。對於A股無法「入摩」，市場並沒有太大反應，似乎並不感到意外。筆者也認為焉知非福，因為A股現時面對的最大問題，不是引入外資，而是自身機制要走向成熟，若未成熟便入摩，反而容易出問題。
A股加入MSCI可謂一波三折。MSCI指數是全球投資組合經理普遍跟從採用的基準指數，A股如獲納入指數，確實有助國際化和吸引境外投資者入市。自二○一三年以來，A股曾先後三次試闖MSCI的大門，結果仍不得其門而入。
據了解，MSCI暫不納入A股，主要考慮還是A股的機制問題，譬如資本流動限制、交易所停牌制度等。現在剛好是內地股災一周年之際，大家知道，過去一年來A股大起大落，市值蒸發二十多萬億元，政府耗了九牛二虎之力才能穩定股市，至今元氣尚未恢復。
內地股市存在結構性問題，主要是八成股民為散戶，羊群心態嚴重，加上監管機制未完善，經常都是「一抓就死、一放就亂」。儘管一年來A股在制度上進行調整和改進，然而市場信心依然脆弱。
中國是全球第二大經濟體，A股的國際影響力正在逐步提升，MSCI指數沒有A股，當然是不完整的。但是，A股的透明度和運作機制，連內地股民也信心不足，試問如何能讓國際投資者放心？因此，當務之急，A股還是要先練好「內功」，完善機制，只要能做到這一點，很多事情便會水到渠成，包括入摩。