上個星期特首宣讀了其任內的第二份施政報告，當中社會集中討論了扶貧的政策，傳媒對政府加大福利開支的取態是一面確認有需要，但另一面又擔心福利開支過大，最終會令政府財政負擔大增。最近財政司司長已一再表明，香港儲備會因經常性開支大增而有壓力，未來儲備有花光的一天，可見在財金系統內，對開支的看法有其專業的研判。
筆者是財金體系的學者，對公共開支是以財金專業的角度去審視，筆者直言財政司司長的擔憂不是無的放矢，因為香港的公共理財正面對很大的挑戰。
首先，就是香港公共理財的局限。若看看數字，我們會發現，回歸後，政府開支上升了差不多一百三十個百分點，經常性開支上升了九十五個百分點，社會福利開支上升了幾近一點八倍；可是香港的產值只上升了五成多，而政府收入又和香港產值的增幅相若。換句話說，政府收入是和經濟大環境有關，其上升是和經濟上升同步，但政府開支上升幅度快過經濟增長一倍。這樣的一個收支格局，意味着的是假如收入沒有穩定來源，收入追不上開支增長時，總有一天得面對財赤，最後只有步上動用儲備之途。這非杞人憂天，因九七金融風暴後，香港真的接連遭到財赤的困擾，儲備也一度下降。未來即使沒有像九七金融風暴般的事件，在開支大增下財政壓力也會大增。
其次，就是公共理財理念。施政報告不是財政報告，施政報告是特首和政府未來的施政大綱和方向，所以我們不能單以財政的角度視之。施政報告當中有很多福利方面的政策規劃，這是政府政策的取態，我們只可以認同或是不贊成，但不應質疑施政報告中的建議。儘管如此，施政報告並不應被視作派錢報告，坊間在評論施政報告時，焦點放在哪些群體可以得到怎樣的好處，而忽略了政策背後的原因。
這是一個很嚴肅的問題，因為這些現象反映了一個公共理財上的意念差異，政府是以施政報告來體現其施政方針，但民間卻視施政報告為開倉派米式的告白書，在公共理財上民間和政府的認知不一樣。這並不是好事情，因為目前香港財政環境還可以，七千多億的儲備是金山銀山，大家的矛盾也沒有多大的尖銳，可是要是未來財赤出現，這個會是未來爭議和不和的來源。
第三，就是財政來源的不穩定。公共理財的一個局限，就是經常性開支的尾大不掉；即是開支是易放難收，尤其是社會福利的開支更會是一個小心處理的問題。目前香港財政儲備豐厚，可是在以後的歲月裏，開支增加已是走上不歸路。
香港的收入主要是靠利得稅、薪俸稅、印花稅、賣地收入等，但這些收入就是波動性高。從過去的數據分析，香港政府收入很容易受外圍經濟環境影響，上文提到香港的政府收入基本上是和經濟增長同步，可見香港收入的不穩定。從這個切入點入手，要增加經常性開支的話，我們就得考慮收入的平穩性，否則容易出現收入和開支不對軌的情況。要平穩收入，就不能只靠經濟增長，政府一早表示經濟增長可以應付多加的經常性開支，其實這個說法並不科學。我們加大開支的同時，也得考慮收入的平穩性。站在財金專業的角度看，施政報告中的公共理財意念不清晰，這是其弱項，我們也不用忌諱，但施政報告中的政治考慮，卻不是我輩深受財金專業薰陶的人可以理解。