坦言集:聯繫匯率

在當前的政經形勢和國際金融局面,香港取消聯繫匯率形同自殺,國際金融機構與本地的投資者必然炒賣,監管當局將難以取信於市場,波動勢必巨大,肯定會動搖香港的實質經濟。香港金融市場已以窩輪賭博為主,再多匯率賭博,市場的性質會日趨投機。

取消聯繫匯率是為了擺脫美元貶值的連鎖作用,但在美國操縱下,美元或升或降,並不依從供求變化而升貶。至於應付人民幣的升值,港元以脫鈎來升值,表面上會減少進口成本,可香港倚賴外來消費,本地價格上升會對此構成嚴重打擊,加上壟斷性的地租,香港現時在國際上已偏高的成本只會進一步抬高,排斥外來旅客來港旅遊和購物。在中國開放日廣底下,香港已不是唯一海外購物之地,台灣、南韓、新加坡、澳門乃至日本都虎視眈眈,積極找方法取代。

旨在升值的話,香港解除聯繫匯率,競爭力損失頗大;若旨在貶值,以香港過度倚賴進口,通脹勢必嚴重。升貶同時有巨大的風險,何苦要動聯繫匯率呢?

當世最佳的匯率制度,是新加坡黑箱式的一籃子貨幣管理浮動制。其優越處在於黑箱作業,即政府衡量各方因素來決定匯率走向,這需政府有充足儲備和較合理有效的宏觀政策。中國亦倣效,故外國始終找不到機制自動迫使人民幣升值貶值,也不能用遠期買賣價格衝擊現價,對於急切投機的外國金融機構而言,簡直是老鼠拉龜無處着手,也保着中國匯率政策的獨立性。香港怎學呢?