坦言集:明年經濟轉運?

歐債危機大致完結之時,國際經濟景氣下滑之勢已成,各方政策正在醞釀變化。

變化的最大期望是全球經濟的兩大集團美國與歐盟寬鬆銀根。解決歐債危機已使歐盟扭轉收緊銀根的政策傾向,國際金融經濟的注意力會回轉到實質已破產的美國經濟。美國有可能不推第三輪貨幣量化寬鬆的政策;至少在今年內,QE3未必出台。

金磚五國和其他新興市場的動向如巴西減息,早已實行。今年上半年印度、俄羅斯、南韓、台灣因通脹加息的形勢正在逆轉,相信今後幾個月會陸續減息以刺激經濟。令人注目的是中國在連續加銀行儲備之後,目前已開始減,反映政府正準備放寬貨幣供應,減輕市場融資成本,今後幾個月相信亦會有較大的動作。十二月份應屬轉機,明年全球經濟走向,可能與今年相反。

金融海嘯復甦後,刺激經濟政策開始失效,金融投機先一步退市,把原來只是增長減緩的經濟,打至停滯的邊緣;而在金融退市的背後,還有政府取消經濟刺激政策的威脅,進一步打擊消費與投資者的信心。

正是置之死地而後生,六大中央銀行聯手抑壓全球銀根短缺的危機,形勢便有全面逆轉的基礎。明年全球經濟在貨幣擴張的刺激下,加上歐債危機之後的信心恢復,衰退肯定不會出現,停滯也會轉為增長,惡性循環之勢便可轉為良性循環。當然各國經濟調整還有漫長之途要走,金融卻會趁勢投機,股市等價格便可起死回生了。