本文重點
累計股票期權（Accumulator）是結構投資產品，曾是私人銀行熱門投資產品，更特別受資金豐厚的大戶歡迎。不過，由於累計股票期權是結構投資產品之一，按相關法例規定，私人銀行只能向專業投資者發售。不少投資者去年在股市大跌時，因累計股票期權而損失慘重，證券業人士便以諧音戲稱Accumulator為「I kill you later（我遲些殺你）」，亦反映出這項投資工具風險甚高。
簡單而言，累計股票期權是私人銀行與客戶訂立合約，累計期權合約設有「取消價」（Knock Out Price）及「行使價」（Strike Price），而行使價通常比簽約時的市價有折讓。合約生效後，當掛鈎股票的市價在取消價及行使價之間，投資者可定時以行使價從莊家買入指定數量的股票。當掛鈎資產的市價高於取消價時，合約便終止，投資者不能再以折讓價買入股票。可是當該掛鈎股票的市價低於行使價時，投資者便須定時用行使價買入雙倍，甚至四倍數量的股票，直至合約完結為止。
城中富豪多損手
去年因投資累計股票期權損手的城中富豪大不乏人，藍籌公司中信泰富去年炒燶外匯累計期權勁蝕一百五十五億元；而聲稱是龔如心千億元遺產唯一受益人的陳振聰，在接受傳媒訪問時亦認因投資Accumulator有損失。