負債激增電盈前景暗淡

電盈私有化遭上訴庭否決後不足一日,電盈主席李澤楷決定「投降」,昨正式宣布私有化方案失效。電盈董事局同時宣布,向全體股東派發總值逾八十八億元的特別股息,李澤楷旗下新加坡盈科拓展及其私人公司,因而淨袋逾廿五億元現金。但證券界批評,電盈在債台高築下仍大派股息,勢將影響公司業務發展及危害電盈財政狀況,前景暗淡。

電盈於昨日復牌前,宣布私有化計劃失敗及向股東派發每股一元三角特別股息。此消息對經歷私有化鬧劇的小股東而言可能帶來一點安慰,但李澤楷這套「息誘」手段,卻明顯未獲投資市場認同,電盈股價昨全日急跌百分之十三點一至三元五角八仙,完全反映不到派高息的喜悅。

淨負債急增至300億

證券界引用電盈剛公布的業績數據指,作為一間大企業,電盈去年手頭現金僅九十二億元,但淨負債超過二百二十九億元,若在現金中撥出資金派息,將局限集團日後業務發展。特別是今年絕大部分的大型上市公司,均因應經濟最壞狀況未過,而盡量保留現金「過嚴冬」,電盈卻與主流做法迥異。料電盈股價在五月十三日(即股東名冊最後登記日)後會面對巨大沽壓。

信誠證券聯席董事連敬涵指,負債增加不利發展,對電盈日後前景並非好事,電盈雖仍具上市地位,但目前來說股價再升上高位的機會很小,日後要派高息機會亦不大。

花旗昨發表分析報告指,電盈派息後未來淨負債將急升至約三百億元,加上私有化告吹使基本因素難支撐其較高估值,故將目標價由四元五角大降至三元,建議沽售,並認為李澤楷將不會放棄將電盈脫手。另一美資投行更向客戶指:「電盈派高息,主要因為李澤楷希望在企業管治方面重建信心,能相信嗎?」

李澤楷昨發表個人聲明指,對上訴庭裁決感到失望,並聲稱大股東真心希望藉私有化,為小股東提供一個較市價更好的套現機會,私有化建議取得大部分小股東支持,小股東失去這次套現機會他感到可惜。他又指市場對私有化的爭論及其後訴訟,除構成公司額外及不必要損耗,亦不利社會和諧,所以大股東決定不再延長最後截止日期,使私有化建議失效。

對於會否放棄向終審法院上訴,外電昨晚引述他說,相信要待法官落判詞後數周才有決定。來自盈拓的消息則指出,會否上訴全取決於法律理據,但無論結果如何,私有化計劃絕不會「翻生」,電盈依例最快要十二個月後才能提出新的私有化計劃。

市場關注有何財技

市場關注作為大股東的李澤楷日後如何處置電盈,因自他入主九年以來多次想「甩掉」公司,包括多次「賣產」、「賣盤」,甚至企圖「私有化」,都未能成功擺脫電盈,今次私有化失效後,他短期內要「金蟬脫殼」難度更高。此外,他入主後的最初幾年,均以業績欠佳為由而不派股息,至○四年起才恢復派息,今次一元三角特別股息較過去四年總和的七角九仙一還高。公司現金大減,李澤楷私有化電盈的誘因已不大,證券界料他會再用其他財技出售公司資產。