上周滬綜指累計上漲0.22%至2,601點，深成指升0.19%至7,474點，創業板指數下跌0.32%至1,265點。板塊方面，銀行領漲大市；鋼鐵及採掘則領跌。
基本面方面，中國去年第四季GDP按年增長6.4%，符合預期，全年增長6.6%。去年十二月社會消費品零售總額增長8.2%，全年增長9%，較一七年降1.2個百分點。棚改貨幣化率降低以及居民加槓桿消費能力降低影響顯現。今年上半年隨着經濟下行壓力加大，消費順周期性將逐漸體現。
財政收入方面，去年十二月累計，全國一般公共預算收入按年增長1.9%，其中稅收收入下降10.7%。減稅效應繼續顯現，第四季度各主要稅種增速下滑，增值稅一、二季度分別增長20.1%、13%，三、四季度相繼回落至2.2%、0.5%；個人所得稅首三季度分別增長20.7%、19.9%、23%，第四季轉為下降2.7%。
經濟下行，政策對沖逐步加快，流動性先行。一月二十三日人民銀行開展了一九年一季度定向中期借貸便利（TMLF）操作，根據金融機構對小微企業、民營企業貸款增長情況，向其提供長期穩定資金來源，這也是TMLF創設以來的首次操作。此外，人行上周宣布針對銀行永續債的央行票據，繼續擴大對銀行間資金供應。
A股市場活力繼續提升，上周一度傳言中美談判進展受阻，以及第四季GDP資料不佳，都沒有影響A股走勢。題材股熱點切換繼續脈衝上漲，上周晶片板塊底部反彈就是例子。外部風險繼續平穩，商務部確定副總理劉鶴將於本周訪美，舉行中美高級別經貿磋商。
證券市場改革則有望提速，而中證監更換新主席，有可能成為利好因素。鑑於今年上半年的宏觀經濟數據不佳，行業業績乏善可陳，但本身已經超跌的A股在情緒恢復後，在市場資金的推動下，在階段業績證偽之前，對科技板塊進行主題式投資。
勝利證券副首席運營官 周樂樂（作者為註冊持牌人士）