滙豐：冧市買美債贏面高

該行提到，當債市遭大手拋售令債息上升，雖然可能觸發股市崩盤，但該行分析認為，調高短期美債比重可能是最佳投資策略。

滙豐對各種投資組合權重進行了1,000萬次電腦模擬運算後，發現增持短期美債顯然是贏家，其風險回報率最高，特別是當債息高觸發股市大跌時的回報更加佳，其次為日圓及黃金。

該行多重資產策略主管Pierre Blanchet指出，儘管這類的大跌市中，美債和美股的相關性可能上升，即美股下跌亦會拖累債市表現，但資金尋求優質資產的避險行為很可能迅速推倒的這種相關性。

惟滙豐亦提醒，對美息走勢最敏感的兩年期美債自一七年初至今，債息已升一倍至2.58厘，意味與債息有倒掛關係的債價亦回調，持有美債未必是最佳策略，但該行觀乎近期因債息高所觸發的跌市中，債價很快回穩，反映增持美債不失為可取選擇。

日圓黃金揸得過

該行亦分析，當全球經濟增長放緩加劇時，日本投資者的本土偏好或導致其海外資金回流，並超過外國資金從日本流出的規模，結果導致日圓有好表現。

至於黃金，滙豐認為其避險作用因上次金融危機期間美元走軟而加強，但由於預計美元不會在下一次衰退中疲軟，黃金的吸引力在某程度上相對減弱。