特朗普上任兩周年玩出火 市場憂陷衰退

特朗普過去兩年的內政和外交舉動頻觸動國際社會神經。他在國內實施減稅，並冀透過貿易政策振興美國製造業，針對進口洗衣機、太陽能板、鋼鐵和鋁材等徵收關稅，惹來貿易夥伴強烈反彈甚至報復。

中美關係去年急轉直下，貿易糾紛不斷升溫，衝突更提升至國家安全層面。雖然雙方元首去年十二月初同意貿戰「停火」九十天， 但迄今談判未見重大突破。

貿易糾紛影響浮現

另方面，美國去年與墨西哥及加拿大達成新貿易協議──美國──墨西哥──加拿大協定（USMCA），取代北美自由貿易協定（Nafta），但雷聲大雨點小，對美國經濟實際得益不大。

特朗普更多次公開批評聯儲局加息，甚至攻擊該局主席鮑威爾。之前又有國家經濟委員會科恩辭任主席，皆動搖投資者信心。

特朗普之前經常吹噓美股不斷破頂是其政績之一，但美股自去年十月初見頂後出現一浪又一浪的調整，標指十二月勁插9.2%，為三一年經濟大蕭條以來最劣，全年累瀉6.2%，亦是○九年開始的牛市以來最傷。不過，自特朗普就任總統以來，標指仍累升17.98%。

去年十一月中期選舉後，執政共和黨失去眾議院的控制權，特朗普與民主黨的爭拗，更導致歷來最長的政府停擺，至今仍未見解決迹象。

貿易戰及停擺事件對美國經濟的影響最近陸續浮現。蘋果公司（Apple Inc.）早前罕有地降低今季收入預測，而摩根大通、達美航空上周亦提到停擺開始對業務產生負面影響。

華府去年初實施的減稅效應逐漸淡化，美國今年經濟勢減速，外電調查顯示，受訪經濟師料未來十二個月美國經濟出現衰退的機會，由去年十二月時調查的20%增至25%，並創六年新高。

美股年內料跌一成

有「美股隊長」之稱的美股投資者吳瑞麟表示，美股和美國經濟恐怕不會給特朗普在餘下任期太多「認叻」機會，加上美國經濟擴張周期已屆尾聲，不排除衰退在下半年會「嚟料」，交易員亦已開始在利率期貨押注經濟衰退。

他本身上月已沽清美股，預期美股年底會較現價低一成。他指，美國經濟轉差或令特朗普對華政策更趨鷹派，以強化其利用「美國優先」帶來的政治基礎。

對沖基金Crescast Capital行政總裁史密斯亦指經濟周期已到頂峰，美股近期下跌是資產泡沫爆破周期的開端，其中被視為防守的公用股，正是美股最貴最高危的板塊，聯儲局日後救市力度恐怕要比○八年金融海嘯後還要狠，建議勿貿然撈底博反彈。

惟瑞信亞太區投資策略師邵志銘預測，美國今年經濟增長只會從2.9%，放緩至2.7%。各項數據顯示特朗普的經濟政策有效，「藥力」今年充其量只是減弱而非消失，連同美國加息步伐減慢，現時談衰退是尚之過早。