內地經濟 恐衰絕28載

外電綜合分析員的預測顯示，去年十至十二月內地經濟的季度增長，按年或僅增長6.4%，為○九年首季之後最差的季度表現。受訪分析師認為，內地經濟放緩原因包括政府「去槓桿」政策，急於收緊信貸以應付激增的債務及金融風險。

財策料聚焦減稅

儘管內地多個部門自今年初頻頻出招刺激經濟，包括加大信貸投放、降低稅費及化解A股上市公司抵押股份的還款壓力，但內地民營企業「撲水」縮減投資及削弱營運成本的情況，農曆新年前仍引起廣泛關注。

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌指出，內地擺脫過去依賴基建刺激經濟的模式，相信往後財政刺激手段將轉為聚焦家庭及企業層面的減稅措施。不過，該行預計，農曆新年前後失業率將上升，為近期內地最大的經濟風險。

下季GDP看增5.7%

野村證券中國首席經濟學家陸挺亦表示，去年底內地出口大幅萎縮，或表明工業產值增長將更疲弱，失業率會快速上升。該行料今年內地經濟增長將由去年全年預測的6.6%進一步降至6%，當中今年次季經濟增長或僅5.7%。

除去年第四季及全年經濟增長外，市場同時關注去年底的零售及固定資產投資數據，以觀察內地需求趨勢是否改善。當中，被視為內地經濟支柱的社會消費品零售總額按年增長，去年十一月已創下○三年五月之後的低位，市場預期去年十二月維持8.1%的按年增幅。

此外，去年全年撇除農戶的固定資產投資則料增長6%，連續第四個月漲勢擴大，並重返去年六月高位，主要原因是近期內地已加快基礎設施投資審批及促消費工作，有望對整體固定資產投資及零售構成支持。

事實上，去年十二月內地多項經濟數據表現失色，當中官方製造業採購經理指數（PMI）只有49.4，不但連續四個月下跌，更跌穿50的盛衰分界線，為一六年七月來首次。同月居民消費價格指數（CPI）及工業生產者出廠價格指數（PPI）同樣雙雙遜預期，其中CPI更重返「一字頭」區域，創六個月來新低。內地外貿亦勁縮，倘以美元計，去年十二月內地進出口總值分別按年跌7.6%及4.4%，分別創下一六年七月及十二月之後最大跌幅。