滬倫通即將開通，兩地市場的互聯互通機制包括東向業務和西向業務，東向業務是指倫交所的上市公司可在上交所掛牌中國存託憑證（即CDR）；西向業務是上交所A股上市公司可在倫交所掛牌全球存託憑證（即GDR）。
有讀者會想，倫敦的投資人可以直接通過存託憑證的方式購買A股上市公司股票，能否引入「增量資金」，引發新一輪牛市行情？
無疑，滬倫通是中國資本市場對外開放的又一里程碑，但筆者認為滬倫通的開通對A股走勢影響非常小，並不能帶來牛市行情。
首先，滬倫通並不是國外投資人可直接購買內地股票，必須要通過中介機構發行存託憑證方式，而且當前內地外匯市場受到管制，能夠進入A股的增量資金有限。就拿深港通來說，曾經深港通也被市場寄予厚望，惟真正實施後，並沒有像市場預期的那樣，帶動A股市場走出一輪牛市行情。用資本市場一句經典的話說就是：「歷史會重演」，預計滬倫通也是如此。
其次，A股大跌，根本原因還在於上市公司的整體業績下滑，短期內看不到轉變迹象。如新一輪減稅政策，民企扶持政策逐漸落地，或許才是股市轉折的開始。
雖然滬倫通對於A股的影響非常有限，但對中國證券業來說，至少發行存託憑證可為證券公司帶來新的利潤增長點和收入渠道。長期來說，滬倫通對於中國資本市場發展和國際影響力擴大還是具有重大的戰略意義。
中國地方金融研究院研究員 莫開偉