全球股市未「息」反應

回顧美股周二表現，盤中雖曾反彈逾300點，但之後一度倒跌，收市僅升82點。投資者謹慎的表現延續至亞洲市場，亞股周三缺乏方向，日經平均指數收市跌0.6%，南韓股市升0.81%。

標指自上次議息挫9%

受惠意大利與歐盟就預算問題達成協議，英、法和德國股市尾段分別升0.77%、0.42%和0.53%。

事實上，美股近期異常動盪。自十一月八日聯儲局上次會議到本周一收市止，標指累挫9.3%，兩次議息會議之間的跌幅是○八年金融危機以來最大。回顧○八年九月十六日的會議，即雷曼兄弟破產翌日，到同年十月八日宣布的緊急會議期間，標指累挫18.8%。若計算○八年九月會議到十月廿八至廿九日例行會議，標指期間更瀉23%。

雖然市場普遍預期聯儲局今次會議將宣布加息0.25厘，但觀乎歷史，當局在股市表現惡劣的情況下加息，是極其罕見，難怪市場對這次議息會議如此緊張。

花旗看好後市 籲撈底

投資者憧憬聯儲局「放鴿」可提振美股之際，格老直言不相信股市會回穩，繼而重拾升勢，警告雖然股市可能進一步上升，但回調時將相當痛苦。格老並指出，市場波動的其中一個關鍵因素，是實質長期利率持續上升，又警告美國經濟可能迎來滯脹時期。

對於美股經常出現高達500點的波幅，美國財長姆紐欽歸咎於高頻交易和沃爾克規則的影響，並計劃對市場結構作出檢討。

不過，花旗認為是時候撈底。該行美股策略師列夫科維奇指出，超過55%標指成分股已由高位跌20%或以上，比率接近一五年冧市時的水平，但企業債券市場未有出現類似當年的慘況，該行大部分指標顯示，是適合趁股市疲弱撈貨。

此外，泰國央行周三已先行加息0.25厘，主要利率上調至1.75厘，是一一年以來首度加息。

港股僅升51 成交勁縮

另方面，港股提早啟動「假期Mode」，恒生指數全日波幅僅141點，收市僅微升51點，報25,865點，連續三個交易日的跌勢告終，而港股總成交更縮減至573億元，為今年第二低。國企指數則跑輸，收市跌34點，報10,195點，「四連跌」累挫361點。港股昨日沽空約81.5億元，沽空比率14.27%。

市場憧憬聯儲局或放慢加息步伐，香港地產股做好，長實集團（01113）升2.42%，為最大升幅藍籌股。信和置業（00083）、新鴻基地產（00016）及恒隆地產（00101）亦分別漲1.6%、1.5%及1.03%。

大中華投資策略研究學會副會長（港股）李偉傑指，投資者觀望聯儲局展望明年加息步伐，倘美國明年只加息兩次，意味加息周期明年中以後或告終，低息環境持續將利好中、港股市及香港地產股。

他續說，現時恒指於25,400點為牛證重貨區，不排除會向下「殺多浸」，但年底前或有資金回流，將恒指挾上27,000點「收爐」。

然而，港股美預託證券（ADR）早段表現個別發展，當中滙豐控股（00005）報64.47元，較港收市升0.37元；香港交易所（00388）報230.42元，跌0.98元；騰訊控股（00700）報303.18元，升0.18元。按比例計相當於恒指跌21點。