過去一周，滬綜指挫0.47%、深成指跌1.35%、創業板綜指跌2.25%。市場整體偏弱，風險偏好下降。
中美貿易戰負面影響逐步釋放，全球經濟第三季度出現偏軟迹象，尤其是中國第三季GDP增速6.5%，為九年半以來新低；同時，十一月進出口增速大幅回落、CPI與PPI增速亦明顯回落。
中美貿易戰、金融去槓桿、財稅改革、地產調控、去庫存、環保等各種利空因素疊加，已重挫了實體經濟與資本市場的參與者，導致通縮趨勢形成，預計中國經濟仍可能進一步探底。
面對經濟衰退與通縮預期，政策面出現一些積極信號，如中美貿易戰暫緩、聯儲局官員暗示暫緩加息、中國十一月社會融資與新增貸款大幅增加等。
另外，近期召開的中共中央政治局會議，強調國際環境的變化，保持戰略定力，繼續強調「六穩」工作；推動製造業高質量發展；推動先進製造業與現代服務業深度融合等。從會議內容看，中國以戰略定力與聚焦中長期主要矛盾等，應對內外形勢變化。
綜合來說，全球經濟將步入衰退，尤其中國經濟衰退的迹象明顯，通縮預期升溫。與此同時，貨幣與財政政策出現積極信號，A股經歷大規模殺跌後，已進入投資價值區間。
然而，外部環境惡化，政策全面轉向寬鬆仍需要時間，目前切勿過於激進持倉。投資宜採穩健策略，可選穩定現金流、低負債、估值偏低的優質龍頭股。
勝利證券副首席運營官 周樂樂（作者為註冊持牌人士）