股樓齊挫 零售遭殃

股民人均半年蒸發283萬

回顧港股已連跌近六個月，截至周一累積下挫逾19%，市值累計蒸發6.421萬億元。按本港約226.5萬名股民計算，即相當於每名股民帳面損失逾283萬元。

滬綜指及深成指亦由今年一月中高位分別累瀉逾29%及37%，滬深股市市值由高位合共蒸發15.63萬億元人民幣。至於反映本港二手樓價走勢的中原城市領先指數亦連跌四周。

德銀報告指出，預料高檔耐用消費品最受影響，但較看好低價耐用品及日常消費股。該行最近亦已調低了大部分中、港消費股的盈利預測。

對此，太子珠寶鐘錶主席鄧鉅明坦言，貿易戰不只是心理影響，對零售業的實際影響亦已顯現出來，尤其是對如鐘錶類的消費打擊最大。若貿易戰持續升溫，相信會進一步加劇對零售業的影響。

人幣弱打擊內地客消費

他補充，雖然今年上半年集團生意按年升逾10%，但貿易戰開始後的七月已出現下跌，至九月更大跌逾兩成，十月暫時僅大致持平，因此整體而言，原預期今年全年生意有望達雙位數增長，現時要調整至單位數，對業務前景感到審慎，不會輕易在港增設新分店，惟暫時未有削減分店計劃。

根據德銀與不少商場及商店管理層接觸，坦言中、港股市表現疲弱，已經令第二及第三季的同店銷售有所放緩，包括高檔產品及食肆營業額都受影響，僅黃金銷售例外。

該行續表示，人民幣匯價年初至今已經貶值了6%，預料今年底或會進一步下跌至6.95水平，明年再多貶值6.5%，至7.4水平，加上內地經濟放緩，料將影響內地居民來港消費。然而，該行仍看好莎莎（00178）等。

投資者憂三大利淡因素

事實上，不明朗前景的負面影響已逐步浮現，本地三大零售商上季度銷售增長放緩，當中莎莎七至九月季度港澳同店銷售增幅較前一財季大降18.2個百分點，集團亦直言貿戰陰霾下，人民幣匯率及股市持續波動為銷售減慢的主因。六福（00590）及周大福（01929）季度銷售放緩幅度則相對較小。

此外，外資行零售分析員表示，去年下半年香港零售業出現復甦，基數效應下已預料今年下半年零售商生意升幅未如上半年，加上面對眾多負面因素，對全年零售業增長不容太樂觀，尤其是內地旅客比重較大的上市公司將會較難捱，但相信今年整體仍會錄升幅，明年則較審慎。

另方面，大和證券最近會見歐洲及亞洲的投資者，指他們對中國日常消費股態度較一年前審慎，尤其關注三大要點，包括人民幣持續貶值、貿易戰及內地樓市冷卻影響，令中國經濟放緩，消費者財富受損，令消費「降級」等。