上星期美股反覆回落，其中科技股跌幅較大。市場恐慌程度提高，道指曾一度大幅下挫，抹去今年的漲幅；對企業營運成本上升與全球經濟放緩的擔憂令市場受壓，估計環球股票基金市場會繼續大幅動盪。
衡量市場恐慌程度的波動指數大漲27%以上，創半年多以來最高值。美國國債受到避險資金的追捧，10年期國債收益率降至3.11厘，創3周以來最低水平。
當前美股強勁的盈利驅動邊際緩和，減稅政策效用弱化，中美貿易摩擦影響將顯現；全球流動性下跌引發利率上行動力增強；全球股市將再次由美股引發下跌。
美國挑起貿易戰將削弱美國企業競爭力，損害美國消費者利益，給美國經濟帶來負面影響。港股尋底，低處未算低，上演了股價大幅下跌慘劇，反映企業生存現狀，伴隨而來的是業績疲態顯現，增速放緩甚至下降。
貿易戰將令美國很多產業都會受到衝擊，加徵關稅增加了美國經濟運行成本，消費者和企業不得不為同樣的產品支付更高價格，勢必減少其他方面的支出。如美股牛轉熊，引發資金階段性撤離，環球股市基金下跌將難以避免。
曜熊理財策略理財顧問 梁肇晉