港股未有受惠人行降準，昨日跟隨假後復市的A股下跌，恒指更再創年內低位。當二手市場氣氛消極，新股及半新股的表現更差，皆因新股走勢由基本因素及上市定價影響外，短線的供求關係更是股價走勢的重要參考，而市場氣氛是其中的關鍵。
牛市時，投資氣氛熾熱，新股能夠取得較高的定價，同時認購反應或公開認購倍數亦會高，在一手中籤率偏低的情況下，上市後供不應求，投資者追貨，股價自然飛升。
相反，像近期整體大市氣氛弱，新股為了能夠上市，定價會較保守，奈何認購反應一般，形成一手中籤率高，上市後未見股價升，短線投機者就會出售，形成新股供求關係失衡而出現估值過平的機會，尤其是近期上市的半新股。
要知道新股的表現是反映投資者的短暫情緒，而不是基本因素問題，「好股」上市後都會潛水，因此部分有實力而知名度高的新股就會在股價偏低時不知不覺流入強者手中。
如八月上市的中國鐵塔（00788），一手中籤率100%，上市後曾低見0.99元，低招股價兩成以上。估值離譜了，股份就受大戶追入，及後反彈明顯。雖然現價仍潛水，股價由低位計已收復不少失地，當然，現價上升空間已有限，不宜追入。
筆者認為，短期恒指繼續遊走於六月十九日裂口下跌以來形成的下降軌，若想短線博熱門股反彈，不如留意下蟹貨少的半新股，相信股份未來潛力可期。
宏滙資產管理董事及\投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）