次按風暴引發金融浩劫

○八年金融海嘯是自上世紀三十年代大蕭條以來最嚴重的金融危機，其起因最早要追溯至上世紀九十年代末，美國放鬆金融監管，申貸條件不足的置業人士也獲批房貸，俗稱次按（Subprime Mortgage），金融創新亦衍生出各類複雜金融產品。另聯儲局在科網爆泡後奉行的低息政策助長樓市泡沫。

美國樓市○六年底見頂，聯儲局以為次按問題只局限樓市，沒料到有關次按早已包裝成為按揭抵押證券（MBS）等衍生工具，再售予對沖基金、金融機構，以至一般互惠基金，結果造成火燒連環船效應。

滙豐控股（00005）○七年初預警美國次按業務虧損惡化，正式為危機響起警號。儘管聯儲局以及各地政府及相關監管機構○七年起開始撲火，仍未能阻止危機蔓延。隨着虧損不斷擴大，銀行失去互信，○八年三月，華爾街大行貝爾斯登因持有大量有毒資產而率先陷入困境。

其後形勢在○八年夏天急轉直下，迫使美國國會授權財政部接管兩大房貸機構──房利美和房地美，但當局阻止不了雷曼兄弟於○八年九月十五日申請破產，成為史上最大宗破產案。市場一片恐慌下，全球金融市場大冧，連視為極安全的貨幣市場基金亦遭波及。

聯儲局緊急大手減息和聯合其他央行救市外，華府亦成立規模七千億美元（約五點四六萬億港元）問題資產拯救計劃（TARP），強化銀行財政，終成功穩定市場對金融系統的信心。

金融市場及銀行系統經連番衝擊後，實體經濟急走下坡，美國失業率最高近雙位數字。聯儲局推出量寬（QE）救經濟。奧巴馬政府除打救美國汽車業，更推出規模七千八百七十億美元（約六點一四萬億港元）的刺激經濟計劃，經濟漸恢復元氣。