大行齊踩濠賭股全線冧

賭企續牌不宜樂觀 欠明朗

此外，據權威消息指出，澳門持牌賭企續牌事宜可能出現阻滯，情況不宜樂觀，令當地博彩業前景更添不明朗。

六家持牌賭企的股份昨日全線遭到拋售，美高梅中國（02282）和新濠國際（00200）單日股價挫逾7%，澳博、銀娛分別挫6.44%和5.68%。金沙中國（01928）、永利澳門（01128）亦分別挫超過3%。各賭股單日市值合共蒸發逾341億元，過去五日市值蒸發更逾一千三百億元。

德銀表示，今次澳門博彩業的下跌周期與一一年尾至一二年中的情況相似，當時賭收按年增長由逾20%，急轉直下至僅餘6%。

該行估計，明年首季賭收的按年增長將會由今年的逾20%急降至4%。當年博彩業的12個月除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）由市場原本預測按年增長35%急跌超過一半至15%。預期今次亦會歷史重演，EBITDA按年增幅將由目前市場預期15%跌至只有5%。

據該行調查所得，澳門兩家中型賭業中介公司（俗稱叠碼仔）近月的貴賓轉碼數較年初時下跌了一半，情況在七月中世界盃完結後亦沒有改善，部分的原因為貴賓客戶償還賭債的速度明顯放慢。有大型叠碼仔更表示，中港股市疲弱影響到貴賓廳氣氛，下注亦因而減少。德銀認為貴賓廳業務轉差，中場業務遲早亦受波及。

室內禁煙打擊貴賓廳生意

另外，該行翻查歷史，當人民幣貶值時，通常會令每名中場賭客的投注額減少，影響力可長達半年。加上澳門室內公共場所全面禁煙法案，明年一月將會伸延至貴賓廳內實施，相信會對將高級中場定義為貴賓廳的賭企打擊最大，縱有港珠澳大橋落成啟用的利好因素，預計一九年中場賭收按年增長仍會縮至僅6%。

另一投資銀行花旗亦引述一名叠碼仔消息指，該公司經已建議將貴賓廳內的借貸減少，當中受中美貿易戰影響的客人，其信貸額更要下調最多50%。該行預測一九年貴賓廳賭收增長率約為7%。

股價較高位瀉33% 輸大市

滙豐證券亦發表報告，指濠賭股較五月高峰期股價已下跌了33%，表現跑輸大市。

假設「最熊」情況：一八年下半年、一九年全年貴賓廳收入按年增長分別為0%和負10%；同期中場收入分別為10%和5%增長；兩年EBITDA平均增幅為5%的話，目前濠賭股股價已大致計入了下跌的風險。其他主要風險尚有澳門當局收緊對賭業的監管，以及中國宏觀經濟轉差等。