股市估市:互補優勢藉併購推動發展

中國為全球最大的啤酒市場,近年消費結構改變,加上消費能力提高、進口烈酒等飲品競爭,導致中國啤酒產量自一三年達高峰後一路收縮。

雖然行業競爭持續激烈,但啤酒市場消費升級持續,高檔啤酒市場增長較快,因此各啤酒商都積極求變,開拓高檔市場成為未來策略。

喜力早前與華潤啤酒(00291)控股股東華潤集團達成協議,以約243.5億元買入華潤集團40%股權,並獨家授權潤啤在中國、香港和澳門地區使用喜力品牌。華潤創業則以約42.12億元買入喜力約0.9%股權,而潤啤也將用23.5億元收購喜力的中國業務,希望能鞏固高端啤酒市場優勢,並借此打入國際市場。

潤啤開拓高檔市場

潤啤內地啤酒市場份額高達25%,控股股東華潤集團並擁有內地完善的分銷網絡。喜力目前只佔內地市場0.5%,潤啤管理層的目標是在三至五年內,把喜力業務發展至與百威英博目前約四成高端市場份額的相近水平。

對於喜力來說,華潤集團的分銷管道將有助推廣喜力的優質啤酒品牌。對於潤啤,喜力的品牌和受歡迎程度,有助增加潤啤在內地高檔啤酒市場競爭力和銷量增長。雙方的合作可帶來雙贏的局面,潤啤前景值得樂觀。

中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀(作者為證監會持牌人士,本人及客戶沒持有上述股份)