理財Campus：騰訊概念股撈得過嗎?

拼多多（美股：PDD）：第三大電商 高效益吸客

內地電商平台拼多多（美股：PDD）上周四在納斯達克掛牌，首日收報26.7美元，較發行價19美元急升40.5%，其後兩個交易日累計回吐逾15%，周三更曾低見18.62美元，走勢頗為波動。

它被視為「新電商第一股」，具團購、社交電商概念，於一五年九月成立，現已成為中國第三大電商。

拼多多上市前，騰訊曾參與其數輪融資，現時騰訊持有拼多多17%股權，是其第二大股東。雙方亦有合作關係，例如公司依靠騰訊的微信，便可透過較高效率和較低成本吸取客戶。

其財務數據與大部分科技公司相若，增長迅速，但未必賺錢。公司去年全年收入為17.44億元人民幣，按年增2.45倍。但去年虧損增至5.25億元人民幣，一六年虧損為2.91億元人民幣。而截至今年六月底的12個月，平台活躍買家3.43億，平均消費額762.8元人民幣。

東興證券（香港）研究部總監陳鳳珠表示，網上購物是大趨勢，市場正在擴張，板塊未來潛力大。現時適逢科技股投資氣氛轉弱，網購電商等板塊亦受壓，但這反而是吼位買入機會。

宜待21美元買入長揸

她指拼多多上市初期升勢稍急，長線投資者可考慮待股價回落至21至22美元水平後，才作吸納。大家亦要留意公司在集資後，會否續有好消息或潛在投資項目公布，繼而帶動股價再上。

值得留意的是，拼多多以同股不同權形式上市，騰訊儘管持有拼多多17%股權，但投票權只有3.3%，而有46.8%股權的創辦人黃崢，投票權達89.8%。

騰訊及部分概念股表現	虎牙上市以來股價走勢	易方關博文指，京東在電器銷售及物流非常強。

虎牙（美股：HUYA）：股價翻倍 首季虧轉盈

直播和社交業務服務商歡聚時代（YY）早前分拆旗下遊戲直播平台虎牙（美股：HUYA）在納斯達克掛牌，由五月上市時的發行價12美元，約一個月後最高升至50.82美元，累積升幅逾3.2倍，但其後開展跌勢，周三曾見32.52美元，較高位回落36%，但仍然較發行價累積上升近1.68倍。

虎牙被市場視為中國遊戲直播第一股，上市前獲騰訊以4.6億美元投資，成為虎牙第二大股東。而虎牙在一八年首季收入8.436億元人民幣，按年增111.5%，同期淨利潤3,140萬元人民幣，扭虧為盈。

未來發展靠直播遊戲

易方資本分析員王逸研表示，虎牙未來的業務發展情況，視乎能否持續吸引具影響力的主播直播大熱遊戲，平台收入的持續性，以及能否有轉化盈利的能力。

另外，因虎牙與競爭對手鬥魚、戰旗、熊貓等遊戲直播平台形式相若，未來業務突破關鍵是能否加入新元素吸客留客，例如讓觀眾付錢至指定金額，畫面上就會出現特別效果等。

京東（美股：JD）：收入增幅新低惹憂慮

網購平台京東（美股：JD）與拼多多同樣做電子商貿兼有騰訊撐腰，去年股價強勁，升近63%，但今年股價相對落後，周三曾見35.36美元，與52周低位34.76美元相距不遠。

騰訊為京東最大股東，截至今年二月，旗下黃河投資持有京東18.1%股權。

電器銷售及物流強勁

易方資本高級分析員關博文指，京東在電器產品銷售方面最好，物流非常強，專攻一二線城市，用戶在上午訂貨，最快下午已可收件。

另邊廂，拼多多較依靠騰訊的支持，亦獲騰訊有意栽培。拼多多在一二線城市有用戶，但有更多還是在收入低一點的三四線城市。他相信兩者針對不同市場和用戶群，應該是各有發展。

京東早前公布首季度業績，收入按年增長33.1%至1,001億元人民幣，純利15.249億元人民幣，按年增4.1倍。不過，因收入按年增幅創公司紀錄新低，加上公司提供的次季指引增速繼續放緩，引發市場擔憂，拖累股價表現。

陳鳳珠指，倘若投資者要投資電商股，寧揀拼多多，若要博京東有見底反彈機會，宜待33至34元水平喘穩後才買。