隨着中央的去槓桿政策出現調整，資管新規配細則出台，給A股市場帶來利好，一定程度上消除投資者對去槓桿的憂慮，導致風險偏好有所收復，有助緩解流動性趨緊的壓力，改善實體流動性所帶來的衝擊。再加上當前股市水平及估值均處於歷史底部，因此我們認為A股仍具反彈空間，同時國際市場存在高度不確定因素，將為市場帶來擾動，故預計股市將出現震盪反彈格局。
上周國務院常務會議後發表聲明指，財政政策將更為積極，部署發揮更好的穩定金融作用，主要措施包括減稅及支持基建投資。
雖然聲明強調當局不會採用刺激措施來提振經濟，惟愈來愈多的信號反映現時為較關鍵的時刻，而信貸在下半年收緊的機會不大。從政策層面看來，資本新規釋放流動性，提高了市場風險偏好，增加投資者信心。
今年以來，包括廣東、山西、四川等省份推行國企改革，把併購重組及優化資產作為重要手段。隨着改革政策落地，今明兩年圍繞着央企及國企的重組步伐將加快，將提高國企資本效率，推動資源向優勢企業集中。
板塊方面，因疫苗事件持續發酵，利淡影響擴至整個生物醫藥行業，導致板塊呈現分化態勢。同時醫藥板塊今年上半年升幅明顯，回調也屬合理。隨着內地高齡化程度提升及居民消費需求不斷增長，長期看好醫藥股的發展，建議在短線事件影響的同時可適當布局。
中國銀河國際研究部