基建水泥股逆市搶高

受惠基建加碼的預期發酵，周一中港兩市的基建及水泥股成逆市奇葩。其中，海螺水泥H股（00914）最多曾升約5%，收報50.65港元，升3.16%，創收市歷史新高。亞洲水泥（中國）（00743）升3.37%，收報6.14港元，創逾四年來收市高位。中國中鐵H股（00390）亦升逾1%至6.77港元，創下過去九個月收市高位。

A股方面，基建及水泥股更持續上漲。「基建三寶」之一中鐵建A股（601186.SH）連升兩個交易日，周一再升5.25%至10.42元（人民幣‧下同）。天鐵股份（300587.SZ）更因觸及每日升幅10%上限而漲停，停牌前報20.68元。中國中車A股（601766.SH）早段亦一度漲停，最終收報8.45元，升6.16%。

擬再泵水 放寬地方借貸

有內地傳媒的統計發現，各地方政府專項債券發行正不斷提高速度。七月初至今為止，合共19省市已發行近2,000億元專項債，明顯比今年上半年累計發行專項債券總額3,673億元加快。今年上半年基建投資增速7.3%，華泰證券宏觀研究團隊預計，下半年基建投資將出現反彈，全年增速介乎13至15%水平。

事實上，早於上周中國國務院召開常務會議，已提到加快今年1.35萬億元專項債券發行和使用進度，冀推動在建基礎設施項目早日見到成效。因此，下半年意味有近1萬億元的專項債需要發行，有望為地方基建籌集資金。

日前便有外電引述政策消息人士指，內地正計劃向基建項目投入更多資金，並放寬對地方政府的借貸限制。基建支出規模將取決於貿易戰的演變情況。

花旗薦中鐵 瑞信潑冷水

花旗發表報告預料，專項債加速可提升基建市場的潛在流動性，從以加快相關企業盈利增長。同時，由於中美貿易戰壓力增加、內地宏觀經濟有放緩風險，估計內地會放寬信貸政策。因此，該行在中資基建股中首選中國中鐵H股，並予其「買入」評級及目標價8.8港元。

不過，瑞信卻認為基建相關板塊上升空間有限，原因包括仍未見額外刺激財政措施；內地金融去槓桿屬長期目標，社會融資料跌，信貸增長不會加大；內地地產銷售放緩，開發投放前景存不確定性。