二十國集團（G20）財長會議在過去周末結束，不但沒有為貿易戰達成實質成果，亦沒有特意強調要避免貨幣戰，美財長更砌詞辯護發動貿易戰，無異為危機留下伏筆。投資者要醒覺，別再妄想全球經濟會像去年般一同向上。
該會議的會後公開聲明警告，貿易戰及地緣政治因素恐危及經濟增長，強調各國要加強對話，但未承諾避免貨幣競爭貶值。總體來說，措詞較今年三月強硬，反映事態愈趨嚴重，急需解決。
回顧今年一月環球股市牛氣沖天，市場對經濟前景樂觀，認為主要經濟體能持續實現同步增長，但不出半年，美好憧憬驟然轉變！目前只有美國季度經濟有把握增長百分之四，愈變愈強，其他國家沒有倒退已是萬幸。若果市場情緒由樂觀變謹慎只需數個月的話，今年底由謹慎轉為悲觀絕非危言。
事實上，今次環球經濟復甦始於○八年金融海嘯後，各國陸續放水救經濟，G20內大部分國家也參與其中，規模有增無減。惟「天下無不散之筵席」，隨着通脹升溫，海量泵水也有盡時。上周就有消息傳出，連放水力度最強的日本央行也考慮在七月底宣布調整利率目標，允許長期國債孳息自然上漲，同時或會扭轉購買日債和股票相關的交易所買賣基金政策，以緩和市場扭曲情況。換句話說，就是部署逐步退出超寬鬆政策，消息導致十年期國債孳息上升0.06厘，為近半年新高。
簡言之，G20的主要國家，包括美國、歐盟、中國、日本都實行減少貨幣投放政策，這實是無可厚非，因央行瘋狂印鈔已令全球債台高築。國際金融協會近期指出，今年首季全球債務攀升至247萬億美元，再創新高，令全球債務佔國內生產總值比例增至逾3.18倍，明顯高出1.5倍的「警戒線」，可想而知放水所帶來的經濟增長是虛浮，央行並非不知不覺或是後知後覺，而是騎虎難下、進退維谷。
若細心地看，在為數近250萬億美元債務當中，非金融機構債務達186萬億美元，佔逾七成半，即一眾企業及家庭負債甚高，在加息環境下顯得特別脆弱，尤其正值美國發動全球貿易戰，物價勢被推高，稍有不慎就會造成經濟增長低於通脹的「滯脹」困局。
既然全球債務是天文數字，今次財長會議又沒有承諾「共贏」，接下來只要有任何一個大國不跟遊戲規則，恐會引發玉石俱焚的攤牌效應，投資者務必警醒資產價格隨時大跌的風險。