上周滬綜指累計微跌0.07%報2,829點，深成指跌0.81%報9,251點，創板指數跌0.55%。人民幣匯率繼續下跌，上周五人民幣離岸匯率一度跌破6.80關。目前來看，資本流出管道得到管控情況下，民眾情緒能夠平穩，官方繼續能夠保持定力。我們認為人民幣快貶值比慢貶要好，慢貶更容易造成資本跨境趨勢性流出。
上周人行發布《關於進一步明確規範金融機構資產管理業務指導意見有關事項的通知》，銀保監發布《商業銀行理財業務監督管理辦法（徵求意見稿）》，中證監發布《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法（徵求意見稿）》及《證券期貨經營機構私募資產管理計劃運作管理規定（徵求意見稿）》。
資管新規中打破剛兌、消除嵌套、統一監管等原則並未改變，但在非標投資、壓縮節奏、計價方式等方面較市場最悲觀預期有所放寬。
我們認為經過近一個月的磨底，A股已基本確認底部，中美貿易戰最壞後果已被市場預期。此前貨幣政策向寬鬆邊際調整之後，市場依然觀望情緒濃厚，其實從SHIBOR等各個指標來看，銀行體系間並不缺錢，但因為嚴監管的不確定性使得觀望資金遲遲不敢參與，現在終於監管也在執行層面開始有所調整。
市場情緒回暖的條件已經具備，此後的各方面發展，都將會是從最差的極端逐步改善。從圖表上看，創業板為首的成長股率先築底，故堅持看好優質成長股快速反彈。
勝利證券副首席運營官 周樂樂（作者為註冊持牌人士）