華晨業績堪憂冧12%
德國寶馬傳計劃增加與華晨中國（01114）在中國的合營公司持股比例至75%或更多，意味華晨持股將減至最多25%，中金認為，隨着中國繼續開放汽車市場，合資企業的收入料會逐漸下降，將華晨目標價大削36%至12.5元。華晨昨日股價一度大挫逾19%，低見11元，收報11.98元，跌12.55%，創逾一年新低。
外媒報道，寶馬計劃將中國合營公司華晨寶馬的持股比例，由現時各佔一半提高到至少75%。然而，內地傳媒引述華晨董事長祁玉民否認有關消息。
據資料顯示，華晨與寶馬的合作期限於二○二八年屆滿，而寶馬早前也表示，已與華晨簽署擴大華晨寶馬經營協議，並提高產能，包括確定BMW iX3電動車將會在華晨寶馬瀋陽基地進行生產，預計二○二○年投產。
中金下調兩年盈測
中金認為，寶馬或會要求更有利的股權結構，以形成長期合作承諾，加上進口關稅下調令入門級和中檔豪華車品牌受壓，或會迫使車企降低其汽車價格，故下調華晨今、明兩年的盈利預測分別9%及17%，維持「中性」評級。
宏匯資產管理董事及投資策略總監林嘉麒坦言，華晨現時盈利主要倚賴華晨寶馬，加上其品牌溢價亦來自寶馬，一旦失去其「光環」，不但未來盈利表現有可能會斬半，其股價亦會出現大折讓，形容屆時情況「可以好恐怖」。
資源被分薄 風險高
他續指，外資車廠最值錢的就是品牌，中國作為寶馬在全世界銷售增長最快速的市場，寶馬理所當然想增加其持股權，此外，寶馬為滿足其生產線的需要，亦可選擇與多方汽車企業成為合作夥伴，包括近期與長城汽車（02333）成立合營公司，生產新能源及內燃機車，雖然合作的車款不同，但仍增加華晨潛在風險，即寶馬未來發展策略或會偏向新能源汽車，令華晨資源進一步被分薄。
事實上，中國發改委於今年四月已經宣布，四年之後將全面開放撤銷外資車廠在華合資公司的持股上限。不過林嘉麒認為，無論外資或日資車廠，目前在銷售及技術調配等方面仍然需要依賴中資車企，現階段不會完全「撇甩」中方合作夥伴。
其他車股亦急挫，當中，北京汽車（01958）收跌6%，廣汽集團（02238）下跌2.21%，東風集團（00489）下跌1.42%。