新興市恐爆金融危機

彭博數據亦顯示，今年由印度、印尼、菲律賓、南韓、台灣及泰國六個亞洲新興股市流走的外資累計達190億美元（約1,482億港元），是○八年金融海嘯以來最急。

阿根廷披索今年累貶32%

新興市場貨幣當中，以阿根廷披索表現最差，年初至今兌美元已累貶32%，土耳其里拉及巴西雷亞爾兌美元匯價跌19.81%及12.74%。亞洲區國家方面，印度盧比及菲律賓披索今年來兌美元貶值逾6%。儘管土耳其、印度及印尼政府等先後加息應對，阿根廷近日更獲國際貨幣基金組織（IMF）給予500億美元的備用融資，但仍未能紓緩投資者對新興市場的憂慮。

據國際金融協會（IIF）資料顯示，五月外國投資者從新興市場撤資123億美元，為一六年十一月來最多。富瑞資金流報告亦顯示，截至上周三為止一周，新興市場債券已連續八周走資，金額共達91.29億美元，新興市場股票基金最近四周淨流出24.2億美元。此外，期內亞太區股票基金錄6.96億美元來自互惠基金及交易所買賣基金（ETF）淨流出，為三周來首次。

雷賢達指，低風險、高回報的時代已經過去，新興市場風險重現。經過多年量化寬鬆後，相關國家借貸高企，近月新興市場股票ETF已出現贖回，新興市場及亞洲區的資產泡沫爆破正醞釀，不排除會再爆發地區性的金融危機，呼籲投資者莫低估有關風險。

對於部分券商認為毋須過分憂慮，原因是中國及環球經濟、企業盈利保持不俗增長，但他認為只着眼增長沒有意思，根據過去經驗，每逢泡沫爆破前，企業盈利表現均理想，但相關盈利實際只是由槓桿及借貸所推動。

籲留意中日韓出口數據

美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett亦表示，全球320萬億美元的債務，加上銀行的不良貸款，全球經濟增速又放緩，或意味去槓桿周期的開始。

他認為，投資者需要密切注視中國、日本、南韓等地區的出口增長數據，若中國出口增長放緩，投資者對新興市場的信心或進一步下降。儘管美國五月份就業數據強勁，但要慎防出現滯脹，即物價高企而經濟表現低迷，這將威脅美股的表現。不過，高盛卻認為，新興市場資產價格有望於七月見底。