雖然在看淡恒指這個層面上，我並不能算對，但自Facebook鬧出了劍橋分析事件，我對全球科網龍頭股可能高增長不再的擔憂，近日卻進一步得到肯定。我說的是上周五騰訊（00700）急跌3.3%，是因美國國會有人要求調查Google與中國網絡公司的合作有關，被點名的還有華為和小米。
我原來的判斷基礎是因Facebook而起，而不是Google，沒想到這次直接拖累港股的是後者。不過，說法公開前後（上周四及周五），Google上市母公司Alphabet股價均見下跌，Facebook則只在Google下跌首日同跌。而且，不少人只視此為中美貿易關係在制裁中興通訊（00763）事件獲解決後，又有新轉折。
我最初的聯想，亦非因為擔心貿易糾紛會影響中美網絡巨頭間直接的生意關係；而是覺得美國科網股下跌，全球大型機構投資者也會下調他們願意付給像騰訊般中國公司的估值。
此外，上周四國際貨幣基金組織決定給予阿根廷500億美元備用貸款，緩和投資界對新興市場的憂慮。不過，須知道阿根廷等南美國家及非洲國家，早被細分為前沿市場（Frontiers Markets）。論國家財政和企業負債的影響程度，香港歸類的新興市場，遠沒有前沿市場般的風險大。
興業金融證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）