鐵塔公司遞表港上市

根據招股文件，鐵塔公司於一四年七月成立，翌年從中國移動（00941）、中國聯通（00762）和中國電信（00728）方面收購通信鐵塔和相關資產，一五年十月後全面開始商業營運。

資本開支續降 今年料340億

值得留意，鑑於一五年營業收入主要來自最後兩個月的營運，鐵塔公司本身並不符合上市規則具備最少三個財政年度營業紀錄的規定，因此已向聯交所申請豁免。

文件顯示，鐵塔公司主要業務為「塔類業務」和「室分業務」。塔類業務主要是為電信商實現流動通訊網絡廣泛覆蓋（宏站）、於城市中人口與建築物密集的地方提供補充覆蓋（微站，去年才開展），一直幾乎是全部的收入來源，一七年按年增長20.76%至670.85億元，相當於營業收入的97.7%。

「室分業務」則是向電信商提供大型場館、隧道和樓宇等室內環境的分布式天線系統、並提供相關保養和電力服務，一七年業務收入按年增約2.04倍至12.84億元，相當於營業收入的1.9%。

按客戶計算，一七年來自中移集團、聯通集團及中電信的營業收入分別佔53.6%、23.7%和22.5%，合共為99.8%或685.03億元。聯通董事長王曉初上周五表示，儘管聯通今年首季鐵塔使用費因為簽訂了新的協議按年略有下降，但全年計應該會與去年基本持平，因為聯通今年還要新增約4萬座鐵塔。

鐵塔公司一六及一七年除息、稅、折舊和攤銷前盈利（EBITDA）比率約58%，去年營業利潤按年增長52.16%至77.15億元。

資本開支方面，一五年高達2,290.7億元，惟之後兩年逐年顯著下降，預計今年再降至約340億元，主要用於新增、改造或維護站址。

新通信技術削站址需求

不過，公司提到，通信技術的改進，或使若干現有流動網絡被淘汰，或削減對站址的需求。若新一代流動通信技術標準出台後站址不能適應，或5G標準採用若干傳輸距離短的較高頻率，客戶或需要大量高密度微站，可能對業績構成重大不利影響。

中移、聯通及中電信集團上市前分別持有鐵塔公司38%、28.1%及27.9%股份，一五年底透過定向增發新股引入的中國國新控股則持有6%。中移集團於上市後仍會是鐵塔公司最大股東。

鐵塔公司是次上市委任了中金和高盛為聯席保薦人。