13內企債券違約 標普估情況惡化

融資成本不斷增加

標普發表報告指出，內地銀行過去數年透過資產負債表外（俗稱表外或影子銀行）融資，以支持企業透過貸款擴張業務，但監管機構要求將「影子銀行」重新納入銀行體系的資產負債表內，令財務能力較弱及倚賴資金流動性的企業融資渠道收窄。

為避開內地日趨嚴謹的監管制度，標普指不少質素較低的內地企業，近月有意在離岸市場發行美元債券融資，惟未見成功個案，預期內地企業在未來六至十八個月，違約率或持續上升，內地資金流動性收緊會增加融資成本。

對經濟影響料不大

中信銀行（國際）首席經濟師廖群預期，內地違約率將會隨着「去槓桿」力度有序加快，未來將蔓延至中型及槓桿能力大的企業。不過，內地經濟發展穩健，相信有足夠能力承受企業違約的壓力。

星展銀行（香港）高級經濟師周洪禮表示，現時內地違約公司比率仍偏低，相信會繼續透過「去槓桿」淘汰俗稱「喪屍公司」等不合規的公司。不過，違約率上升短期內會令市場更波動，屆時內地或會放慢「去槓桿」步伐，以紓緩市場壓力。

此外，人民銀行周一進行中期借貸便利（MLF）操作1,560億元人民幣。人行早前實施「定向降準」所釋出的9,000億元人民幣資金中，有1,560億元人民幣的MLF將於五月中到期，意味向銀行提供的MLF融資會獲全數續期。