復活節假後，美股迎來的不是開門紅，而是大跌，科技股龍頭紛紛下跌，使得納指出現重挫。對於這輪美股牛市是否已經結束，或者說以科技股為領頭羊的牛市是否已終結，市場看法莫衷一是。筆者的看法是，目前還是應該以市場正常調整視之。
我認為，這輪下跌主要還是源自於一些相對正常的市場邏輯。首先是去年以來，科技股大都是有倍數的升幅，故出現一定的獲利回吐很正常；其次是最近以Facebook和Tesla為代表的科技股，持續出現負面新聞，使得市場順勢做調整；第三，中美貿易戰亦正好給市場一個調整理由。
筆者不認為美股牛市已結束，因為觀察美國國債孳息率並沒有明顯上升。其次，最近科技股的一些負面新聞，實際是新興企業在發展中都會遇到的問題，我不認為個別消息就能改變整個企業的發展和盈利方向。
其三，關於中美貿易戰，我認為實際是美國對中國崛起的擔憂，擔心中國特別是高科技的發展會超越美國，故用貿易戰來遏制中國高科技發展，這才是問題核心。如果是這樣的話，這一定是長期存在且會經常出現摩擦情況。
總括而言，目前還不能斷言說美股牛市已結束，我們應觀察上述三個原因的後續演變，再作進一步判斷。
富途證券國際（香港）行政總裁 鄔必偉（作者為註冊持牌人士）