上周美國聯儲局宣布加息0.25厘，並預期今年再加息兩次，帶動美國短債孳息率突破金融海嘯以來的十年新高。我們預期經濟數據持續報捷，以及加息期間風險資產會有較好表現，預料股市表現會優於債券，其中較看好新興市場股市。
以過往統計經驗，自一九九八年以來的四次美國加息周期，期間都採取循序漸進的加息步伐，新興股市的表現大多優於成熟股市。回顧之前四次的聯儲局加息期間，檢視各區域股市表現，新興股市有三次表現都是優於成熟股市，而當中的一次遜於成熟市場，主因是當時聯儲局加息速度超乎市場預期。
我們預期，美國將延續偏溫和的漸進式加息及縮表步伐，在全球經濟持續擴張下，均有利各主要新興市場表現，若美元持續相對弱勢，料可吸引國際資金回流，並進一步刺激新興股市的上升動力。
從中國企業盈利表現去看，過去兩年盈利開始回升，加上官方政策有利推動盈利及減輕企業負擔，可望進一步維持企業盈利增長的可持續性，並吸引海內外資金配置中國股市。較看好的題材包括具有補貼方案的新能源汽車、消費、科技、金融以及醫藥等行業股份。
全球經濟正持續擴張，成熟與新興市場同步回暖，加上美國稅改有助延續經濟周期，而全球資金環境仍寬鬆，未來央行部署仍是市場關注焦點。新興市場經濟穩步增長，企業盈利隨之上升，今年盈利增長料能受惠於全球貿易回暖。
儘管新興市場在過去兩年已累積一定升幅，但目前新興股市估值只來到歷史平均水平，現階段仍可注視新興股市的投資價值。
國際金融財務策劃師學會