隨着新經濟冒起,環球金融市場多變,中國金融監管面對全新的市場形勢,也與時並進,在新一輪金融系統換班,大框架延續了資本市場開放路線,針對舊有監管重疊毛病,着力提升監管效率,迎接新一浪的市場開放,強化監管抵禦外來挑戰。
被視為海歸及改革派的易綱升任人民銀行行長一職,市場對其推動市場化改革主張應不會感到陌生,易綱與未來監督人行的副總理劉鶴也是理念相近。整個新監管機構鋪排,基本是承先啟後平穩過渡、提升效率加強監管,由一行三會併為一行兩會的新架構也塵埃落定,中證監雖維持原狀,但中銀監及中保監合併成為銀保監,並納入人行,令央行監管職能進一步升級,有利居中協調,消除政策執行障礙。
無可否認,近年內地金融業百花齊放,金融機構交叉產品及業務遍地繁衍,但監管法規卻遠遠滯後,複雜爆煲個案愈來愈多,揭示分散監管體制造成的監管真空、職責不清、監管重疊問題嚴峻。但在新金融監管架構改革下,央行具備更大宏觀管理職能,可強化對銀行及險產的監管協調,無疑是要適應新變化而作出綜合監管,彌補機構之間的監管空白或灰色地帶,可望有效防範重大金融風險,解決以往「三會」時代各自為政,常因為目標不一致,引發監管效率低下的問題。
近年,中國金融風險浪接浪,監管A股兩融結果誘發股災,影子銀行及地方債務危機至今未竟全功,房地產泡沫不斷膨脹,調控工作依然進行之中,適逢人民幣國際化走到關鍵的轉捩點,成功申入IMF的特別提款權貨幣(SDR)後,國際上多有訴求加快開放步伐。要徹底解決過往「一行三會」之間協調不足,各自為政的弊端,趁着中央換班來個大刀闊斧變革,採用集權統一方式監管,不僅加強監管力度,也有利於控制不同範疇之間的風險傳導。
在新架構下,中證監也肯定不能閒着,今年A股入摩,正式迎接新一輪對境外資本開放改革,隨着H股全流通測試,混改制以及近日積極研究以中國存託憑證(CDR)方式,吸納新經濟企業回到A股上市,力求縮窄與境外在法律及監管的差距,是中證監改革計劃的重中之中。
中國經濟結構轉型,資本市場對外開放已屆重要時刻,為達到中央推動實體經濟、深化金融改革及防控金融風險的三大任務,金融監管機構不得不作出重大改革,其成敗將決定中國經濟發展的命運。