內銀去年料多賺逾4%

中行上季盈利恐跌9.5%

市場近年聚焦內銀盈利能力。花旗發表報告指，受惠於淨息差擴闊及手續費收入增加，預期可帶動銀行業第四季撥備前經營溢利按年上揚7.2%，當中重慶農村商業銀行（03618）上漲幅度最高，但估計中國銀行（03988）表現或最差，其淨息差疲弱及信貸成本上升拖累盈利表現，料稅後盈利按年錄得9.5%倒退。

招商銀行（03968）、中信銀行（00998）及農業銀行（01288）已公布去年度業績快報，盈利均按年錄得增幅。華泰港股金融業首席分析師陳姝瑾認為，其餘即將公布業績的內銀不會帶來太大驚喜，惟相信行業整體淨息差見改善，不良貸款生成率亦會有所下降。她指投資者應關注銀行的資本充足率及股本回報率，能反映其盈利及風險承受能力。

加大撥備 信貸成本增

中銀國際表示，料股份制銀行則由於資金成本壓力，第四季度淨息差按季下降1點子至1.83%；而大型銀行及城商行第四季度淨息差按季分別擴闊2點子及1點子，意味着有利盈利能力提升。中銀國際並預計，內銀去年全年淨利潤按年增長4.2%；中金公司看法較為樂觀，預計內銀去年全年純利增長4.6%，與去年前三季持平。

內銀近年積極改善資產質素。中銀國際指出，一七年行業不良生成率將較一六年下降24至34點子，帶動資產質素穩健轉好，但由於季節性因素加大貸款撥備力度，單計第四季信貸成本將按季升37點子至1.39%，會消耗利潤增長。

需集資或累資產回報率

展望內銀前景，高華證券預期，一七至一九年銀行將實現10%的每股盈利年均複合增長率，長期收益率增加，推動淨息差上升，強勁的企業收益緩解不良貸壓力。雖料今年加息增加資產質素風險，惟銀行盈利復甦和債務增長緩慢有望抵銷該風險。

交銀國際報告指出，隨着資本監管日益加強，預期內銀透過集資活動作出更多資本補充，或會攤薄其淨資產回報率，拖累整個行業的估值。因此，該行看好存款基礎較強且對影子銀行業務風險敞口較小的四大行，首選買入建設銀行（00939）及農行。事實上，農行上周公布擬集資1,000億元人民幣以補充核心一級資本。