「股王」騰訊控股（00700）將於本周三收市公布去年度業績，券商關注騰訊手遊發展戰略、主要營運指標、新遊戲發展潛力及賺錢前景等。
瑞銀預期，騰訊去年第四季收入按年增長56%至683.55億元（人民幣‧下同），非國際通用會計準則（non-GAAP）純利按年增長40%至173.25億元，惟經營毛利率按季下跌4.9個百分點至29.9%。瑞銀解釋，硬核聯盟（Mobile Hardcore Alliance，由華為、Oppo、Vivo和魅族等七家內地智能手機製造商組成）近年在手遊分銷渠道的地位顯著提升，令騰訊支付的銷售費用有上漲壓力，以及騰訊透過用戶補貼催谷微信支付。
該行又估計，去年第四季增值服務收入會被手遊拖累，按季下跌2%至411.18億元。瑞銀以手遊銷售渠道開支上漲、持續為支付用戶提供補貼，導致毛利率受壓為由，下調騰訊一八至二○年non-GAAP每股純利預測1%。
該行續稱，騰訊遊戲業務增長正在隨《王者榮耀》和手遊版《QQ飛車》重新加速，又對騰訊遊戲產品周期延長，以及於主要遊戲種類領導地位的提升感到樂觀。
招商證券（香港）表示，會否調高騰訊目標價，還要看遊戲業務這隻「現金牛」，若遊戲業務每年保持至少三成增長，股價仍會穩妥。儘管去年第四季整體毛利恐因內容成本和支付補貼增加而下降，但除非毛利受壓比以前快，以旗下遊戲今年首季於排行榜的表現不俗，市場對其變現前景會保持樂觀，因此問題應該不大。
花旗相信，騰訊去年第四季業績不會令市場失望，惟該行維持騰訊該季收入預測於687.92億元之際，亦調低了騰訊non-GAAP純利預測約10.9%至198.18億元。