理財Campus：高息股長揸邊隻跑贏？

曾出版《有升有息》投資書的專業投資者黎家良認為，高息股的股息率應最少有4厘。「試想現時物業的租金回報都少於3厘，買股票這些高風險工具，回報一定要高於4厘才算是合理。」而特別股息則不計算在內。

他提醒，高息股雖然波動較少，但若果遇着大跌市以至股災時，股份亦會跟隨急跌。例如江蘇寧滬高速公路（00177）在○八年金融海嘯，股價慘跌近33%，但截至去年底的過去10年則累計總收益（股價以及股息再投資合計）為1.24倍，較盈富基金（02800）同期47%總收益為高。

專業投資者黎家良認為，高息股的股息率應最少有四厘。

高息股與盈富基金表現比較

而投資者可把眼光放長到8至10年，並可買入不同類型的高息股，因不同行業的高息股所涉及的風險均不同，如地產股的業務會受地產市道所影響，石油股則會受油價所影響。

江蘇寧滬 資產質素好

黎家良認為，江蘇寧滬高速公路是眾多公路股中質素較佳，因為公司有一條連接南京至上海的高速公路，而沿路均是興旺的長三角城市。「過去一年內地經濟逐漸回暖，貨車及私家車的數量愈來愈多，而長三角的車主經濟能力亦會較高！」

此外，不少外資基金亦有入股，管理質素、股價及穩定性會相對同業好。「但要留意，貨車使用量跟隨經濟環境轉變，如經濟不好時，民眾會減少購物，貨車運貨量會下跌。」

港燈 股息勝同業

黎家良指，「家庭用電、街燈在經濟不好時，用電量亦難以大幅減少，港燈（02638）業務會較為穩定。」雖然本港電力公司在政府的利潤管制下的准許回報，由9.99%減至8%，令利潤下降，但其實回報率8%已是非常不俗。

至於同業的中電控股（00002），由於股息率低於4厘，較港燈超過5厘為低，站在收息的角度，他個人會選擇投資港燈。

港燈於一四年由電能實業（00006）分拆及上市，截至去年底的過去3年之間，港燈每年平均總收益逾18%，相當不俗。

置富產託 總收益率佳

房地產投資信託（REIT）規定把至少九成的利潤作出分派，置富產業信託（00778）屬其中的選擇。黎家良指，其持有的大多物業為長實集團（01113）旗下的屋苑商場商戶，租戶主要是診所、茶樓及超級市場等，即一些民生商舖。「因此，置富產託受遊客數目減少的影響較輕微，反而較受本地經濟走勢影響。」置富產託過去7年的總收益率逾2.48倍，相當不俗。

至於為何不選擇領展房產基金（00823）？黎家良指，近年領展涉足內地物業市場，亦變身成為發展商興建商場，股價波動性會較大，而股息亦只有3厘左右。

中信電訊 有北水概念

黎家良指，中信國際電訊（01883）是澳門電訊業的大股東，亦設有中信雲端及數據中心。「股息高逾6厘，而且派息年年有增長。不久前更納入『港股通』投資名單，可供北水買入。」「但近年很多電訊股價低殘，如中國移動（00941）、數碼通電訊（00315）等，前景有待觀察。所以買入的話，都應以收益為目標。」

越秀房託 啱好息之徒

晉裕環球資產管理投資研究部總監林偉雄指，越秀房產信託基金（00405）的業務穩定，股息率高逾6厘，「好息之徒」可留意。越秀房託業務主打內地商業物業，現於廣州核心商業區有多個物業出租如廣州國際金融中心。

他補充，「一隻好的高息股除了穩定派息，亦需留意公司業務是否穩定，更重要的是有一個強大的資金流及良好管理團隊。」

越秀房託過去10年的總收益率逾2.56倍，每年平均總收益率逾13%，股份在股災年的跌幅則跟盈富基金相若。