搜財奴：無定向思維極度困擾股市

除貿易戰外，還有其他跌市收市原因，如特朗普炒掉國務卿帝勒森，又或者否決新加坡晶片公司博通（Broadcom）收購美國同業高通（Qualcom）的世紀科技業大併購。

港股進入一八年已近三個半月，恒指波幅明顯較去年大，暫時市場大部分人視此為以千點計的上落市。提醒小心的聲音雖然不小，但狠起心腸徹底看淡，甚至乎做到完全清貨離場的人，卻是極少數。

暫時剩下可供唱好港股後市的原因，亦愈來愈少，主要是六月A股入摩，又或者六月底前有類似陸金所或小米等神級新經濟新股招股，大行務必要弄好大市以作招徠，這等與基本因素無關的拆局分析。

特朗普再成利淡因素

至於利淡消息，其實早就存在，由估值偏高到股息率偏低（其實兩者是雙生的），以及近來較被廣傳的美國債息升勢加快這些擔憂。然而，較少被提及，但對債市承受力有實質負面影響的，則是美國聯儲局日益擴大的縮表規模，以及歐洲央行加速退市步伐。

不過，近來有一個大家年多前曾極為憂慮、但隨着時間淡化了的主要負面因素，似乎又再次走到的台前，那就是特朗普本人。

毫無疑問，像願意與北韓展開朝鮮半島無核化商討，是偏利好金融市場的消息和姿態，但他的其他決定往往有點無定向風，出人意表。偏偏市場除了極不喜歡真金白銀的風險外，亦極度討厭不明朗或不穩定因素，而他們視特朗普的思維模式為其中一種。

興業金融證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）