過去兩星期環球股市經歷瘋狂拋售，華爾街股市錄得兩年來最慘淡的日子，在通脹預期升溫，債息急升下，金融市場面對系統性風險也隨之加劇。投資者置身股市大時代，要時刻保持警覺，須知經濟復甦、息口低企隨時告一段落，代之而來的市場大波動更可能成為新常態。
近日股債市場驚濤駭浪，人人想找「生神仙」指點迷津，對坐過山車般的市況，國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德認為，近年資產價格升得高，出現調整是可喜之事。不過，有謂「針唔拮到肉唔知痛」，此時此刻，這番話對於股民來說更顯刺耳。事實上，許多實戰派大戶抱持悲觀看法，投行大員亦認為經歷長年的股債大牛市，調整不可能短短幾天完成，尤其大跌市谷底必然見到市場群起恐慌拋售，但至今仍未出現，逢低買入策略暫時不合時宜。
許多分析直指，自金融海嘯爆發後，美國聯儲局為首的各大央行推行天文數字的量寬，雖成功避過金融體系崩潰，但卻衍生意想不到的副作用！十年後環球股市及資產泡沫已膨脹到瀕臨爆破，近年美國帶頭退出非常規刺激政策，加息的同時亦啟動退市，歐洲、日本及中國也緊隨其後部署收水，投資市場正面對環球游資結構性轉變的臨界點，可謂危機四伏。
銀紙濫印年代，持現金是最差的投資，購買力不斷流失，投資者惟有押注債券、股票、物業市場，甚至是看不見摸不到的虛擬貨幣，表面歌舞昇平，皆大歡喜，實質是地雷處處！在低息甚至是負利息情況下，借平錢進行過度投機，甚而大玩高槓桿炒作，投資投機熱潮最終將帶動通脹預期升溫，長期利率倘回升過急，隨時成為戳破泡沫的利器！
近日美國十年期債息，輾轉升至近3厘的四年高位，最直接是帶動融資成本驟升，投資者紛紛去槓桿，從高昂股市中減磅，息口回升誘發的連鎖反應已全面展開。不可忽視的是，經過十年的大水猛灌日子，美歐日央行資產負債表已較海嘯前飆升逾四倍，就算美國脫離零息，央行基準利率亦僅1.5厘，歐洲依然企在零息，與海嘯前5.25及4厘差距甚大，假如再遇經濟困局，以傳統減息振興經濟的空間極其有限。
在當前的動盪市況，後市走向言人人殊，相信無人可自誇說得準，誰是最後贏家有待時間證明。可肯定的是通脹復燃，超低息環境成為歷史，環球游資大洗牌才剛展開，投資者迎接股海大風浪，要管控風險，記住小心駛得萬年船！