年初至今，新興市場債券一直受投資者追捧，持續吸金。受惠於經濟及企業盈利持續增長及油價反彈，近期高收益債券基金也漸受歡迎，資金已連續八星期流入高收益債券基金。
有投資銀行的統計數據顯示，從今年初至十一月第二個星期為止，新興市場債券基金已連續吸金629億美元，吸金金額更是高於高收益債券基金的43億美元。不過，自踏入第四季以來，投資者又開始注視及重拾對高收益債券的興趣。
從油價回升方面去看，一五年以來，高收益債券與能源價格走勢方向幾呈一致，關連性甚高。自石油輸出國組織減產協議延長及政治糾紛可能影響供應，亦帶動油價逐漸回穩。高收益債券違約率亦大幅回落，主要是反映經濟及企業的基本面皆屬於健康及正向，預期今年高收益債券違約率將介乎1至2%。
事實上，經濟有所升溫，確實有利風險資產，並且增加投資者對增持風險資產的熱情。隨着全球經濟延續增長動力，加上企業盈利強健，都為高收益債表現提供有利的保障，其中投資者可多加留意美國高收益債券。
另外，中長線而言，市場預期通脹及利率仍屬低水平，投資者仍會偏向能夠提供較高收益的投資。以債券類別比較，高收益債的收益率相對高於其他，在目前利率緩步向上的情況下仍提供一定的吸引力。隨着高收益債之前已上升不少，預期未來高收益債將很大機會面臨調整的壓力，但相信其基本面並沒有很大改變，加上市場對美國年底加息的預期提高，仍是看好高收益債券等風險類的債券。
由於經濟基本面改善、企業質素日趨穩健、衰退風險趨向偏低等，對高收益債券都起了正面作用，預期明年高收益債券的違約率將會下滑，有助支持後市。
國際金融財務策劃師學會 鄺紫珊