市場資金充裕 未懼加息
美國聯儲局十二月加息機會仍高達九成以上，而明年三月加息的機會亦升至近一半，顯示投資者仍看好美國經濟前景。另一方面，歐洲央行亦進一步減少買債，料在明年第三季後可暫停買債，英倫銀行亦已經加息，目前只欠日本央行作出實際行動。近期環球債券市場表現如何？未來又有甚麼要留意呢？
股市調整非因避險
美國、加拿大及英國雖已展開自金融海嘯後的加息行動，但金融市場反應較過去的更平靜。一方面是全球經濟增長持續，令企業盈利能力有改善，推動環球經濟增長；加上工資及通脹上升壓力不大，令央行不急於加息，引發全球資金氾濫。因此，即使央行加息，仍未見對市場資金帶來緊張的情況。
年內環球股市持續上升，特別是科網股方面，動輒升逾五成。由於已經累積頗大升幅，部分機構投資者或在年底前鎖定部分利潤，令短期環球股市或現調整。近期不論是美股、歐洲甚至亞洲區股市均出現調整的情況，但始終相信屬短期為主。
近期環球股市雖然有調整，但並非因出現大規模避險情況。環球經濟增長持續，而通脹仍處於偏低水平，企業投資及盈利保持增長的情況下，很難出現大規模的避險情況。若真的出現避險需求，估計會是中東政局動盪、美國與北韓關係緊張，以及美國稅改法案能否通過。
高負債公司惹關注
近期債市中，高收益債券表現最受關注，主因部分美國公用事業及煤礦公司發行高收益債券，卻因市場反應欠理想而取消。雖屬個別事件，但反映投資者開始對發行高收益債的息率要求提升，故要留意個別高負債公司未來的財政情況會否受影響。
康證投資研究部