十九大會議周二順利閉幕，沒有驚喜出現下，滬深兩市則在小幅低開後窄幅上落，全日保持小幅紅盤的狀態。創業板指數就表現不佳，在低開後維持震盪，上證50指數的走勢較強，主要得益於權重股例如保險股、券商股走強，起到了護盤的作用。各行業的表現方面，以保險、證券、有色、房地產和鋼鐵行業的升幅領先。
在去年年底，投資者普遍對內地股市持謹慎的態度，再回顧一七年初至今，A股市場的表現不俗，使得兩者之間出現顯著的「預期差」，而最近的市場走勢又再顯示投資者的心態再次趨於謹慎。
不過，從九月份的數據來看，內地的經濟增長仍然展示出較強的韌性，整體上中國經濟潛在的增長趨勢依然十分健康。此外，在外界對人民幣貶值的預期快速消退之下，內地外匯佔款二十三個月以來首次上升。意味着自一四年以來，中國外匯流出的趨勢可能正在逆轉。以上這些因素，都有利於促進股市的局部活躍。
基金動向方面，紅土創新基金率先公布了旗下基金第三季報告。該公司旗下紅土創新新興產業基金在第三季進行了大幅調倉，第二季重倉放在有色金屬、紡織服裝等行業，而第三季則大舉進軍電子、水泥製造和房地產等行業。
第三季末股票倉位達到了九成，該基金大幅增持了開潤股份（300577.SZ），新買進了華魯恒升（600426.SH）、歐菲光（002456.SZ）、華新水泥（600801.SH）、海螺水泥（600585.SH）、旭升股份（603305.SH）、信維通信（300136.SZ)、濰柴動力（000338.SZ）、萬科A股（000002.SZ）等個股。
至於第二季重倉的華友鈷業（603799.SH）、洛陽鉬業（603993.SH）、歌力思（603808.SH），均已不再出現在十大重倉股的行列。
綜合來看，目前中國經濟增長的趨勢依然穩健，即使外圍市場例如美股可能位高勢危，我們對第四季A股的表現，就毋須過於悲觀。
至於A股第四季的行業配置，投資者可以從首三季跑輸滬深300的弱勢行業中「掘金」，投資者主要可以關注潛力股的四大特點：其一是股價仍然處於估值的窪地，超跌態勢明顯；第二是真實的業績出現反轉或加速好轉，企業盈利大幅改善；其三是有利好因素驅動；第四是該股有非常好的板塊彈性。
同時，在表現分化劇烈的結構市之中，預料首三季收益有限的弱勢板塊，將會迎來走勢逆轉的機會，部分超跌的板塊，可望實現「超預期」的升幅。
中資基金經理 姚遷（作者為註冊持牌人士）