三隻中資電訊股中，中國聯通（00762）今年以來表現最好，至今股價升25%，反映市場對其混改有所憧憬。近期聯通公布季度盈利好於市場預期，投資者對其業務復甦的動力重現信心，而未來更會加強與阿里巴巴及騰訊（00700）等策略股東的合作，為5G年代布局，有利股價中線反覆向好。
聯通早前發盈喜，預計首三季度盈利約41億元人民幣，較一六年同期上升155%，主要受惠於服務收入的良好增長，以及銷售費用和終端補貼下降。九月份4G用戶淨增創今年新高，達756萬戶，過去市場憂慮聯通的4G網絡競爭力，現在情況看來有追趕之勢。
此外，聯通亦公布與阿里巴巴及騰訊在雲計算等業務領域展開深度合作，同時會在網絡安全營運與能力提升方面進行發展。雖然這些合作不會帶來即時盈利，但反映聯通與阿里及騰訊等策略股東未來將有更多協同空間，發揮其4G以至5G的網絡的優勢。
聯通向母企溢價發新股獲得約750億元人民幣資金，用來發展4G及未來5G網絡，發新股雖有輕微攤薄效應，但長遠有利提升競爭力，投資者也消化相關因素，因此近期股價正逐步靠穩。聯通的營運表現有轉強迹象，加上完成混改，業務潛質可發揮得更好，建議可於11.3元吸納，目標價13.8元，跌破10.4元止蝕。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）