美經濟數據向好 投資仍須審慎

美國企業已陸續公布第三季業績。繼摩通及花旗的業績表現優於市場預期後，大摩及高盛公布的第三季業績亦好過預測。雖然，眾多金融股的債券交易收入錄得顯著下跌，但在投資銀行收入及財富管理收入增加的情況下，抵銷了這些不利因素。

傳統零售商敲響警號

金融及科技股業績雖勝預期，但要留意傳統零售行業受到網購挑戰。玩具反斗城申請破產保護對美國傳統零售業響了警號，或令銀行的不良貸款增加。

另外，要留意美國就業市場表現。以目前美國經濟情況看，十月非農職位增長將會恢復增長，市場目前預期將會增加30萬個。若美國經濟維持目前良好勢頭，配合特朗普的稅務改革，預料可以刺激更多美國企業把崗位遷回至美國本土，對美國就業市場及工資表現有幫助。

感恩節及聖誕節是美國傳統消費旺季，若工資上升加快，料可以傳導至零售銷售層面。美股今年表現不俗，或令財富效應增加，對奢侈品需求可能增加。若消費行業可以受惠，料對美國經濟增長有幫助。

美股持續新高，估值不便宜。目前來看，美國經濟短期不似對美股帶來極大震盪，反而外圍的不明朗因素，可能是短線調整的藉口。美國與北韓及伊朗的關係，或是最不明朗的因素。

聯儲主席立場成關鍵

至於對美股較長遠的不利因素，可能在於聯儲局下任主席人選。特朗普近日已先後會見多位聯儲局主席候選人，短期將會與現任主席耶倫會面。若新主席對資產價格過高採取較強硬的立場，亦可能令美股出現回調。

總括而言，雖然目前利好美股的因素較多，但對後市只宜審慎看好。

康證投資研究部