對沖國度：預測走勢為主 工具為輔
今次騰訊控股（00700）短期投機，以十一月Call出擊，而不是用槓桿更高的十月Call，唯一原因是受到近期的不愉快經驗所影響，寧願降低風險與回報，在較低心理壓力之下先求勝回一仗。
買期權最怕遇上遲來的春天，貼完末日期權牆紙之後正股股價才來一個大突破，感覺比單純輸錢更難受，偏偏最近就遇上兩次。招商銀行（03968）及長城汽車（02333）如果在九月底之前勁升，自己就會有暴利，現時中了少許安慰獎，還不夠補償九月Call的損失。
嚴格而言，是應該前仆後繼，依然集中火力用末日期權高槓桿出擊，一個成功方法要持之以恒，不怕短期挫敗，才會收到預期的效果。
末日期權槓桿要夠高
不過，自己不久之前才在痛定思痛，決定無論如何要打散部分注碼買下一個月Call，以免重蹈覆轍，就要按計劃行事，加上今次目標是騰訊，如果只是股價牛皮而輸時間值，多數會轉倉下一個月，於是索性直接只買十一月Call。
不是不買末日期權，但應該要更接近結算日，槓桿更高才值博，這樣中一鋪才可以頂幾鋪，現時是月中階段，情況比較尷尬，所以只用下一個月也無可厚非。
工具選擇各師各法，期權有不同月份，牛熊證亦有本身的優點及缺點，沒有絕對的答案，最重要是自己的心理質素，能夠應對潛在的波動，所以不必太執着。真正值得認真琢磨，是觀察及預測走勢的功力，不要本末倒置。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，基金持有騰訊）