踏入第四季，市場看好內需股。中國食品（00506）今年以來的股價走勢屬先低後高，市場看好其業務重組，令其業務焦點更清晰。中食是內地城市化及中產崛起的主要受惠者，現價市盈率9倍，估值料有上升空間。
中食在一六年底展開業務重組，先從可口可樂及太古以約34億元（人民幣‧下同）收購黑龍江、吉林等七省市的瓶裝業務；同時以21億元出售一些省市的瓶裝業務。經此整合，其可口可樂瓶裝業務的版圖是擴大了，亦實現成本協同效應。
此外，在一七年五月公布出售中糧福臨門食品營銷予母公司，代價為10.5億元。福臨門食品營銷主要從事於「福臨門」品牌下小包裝食用油。通過出售，中食可聚焦到發展潛力更大、品牌屬性更強、毛利率更高的業務上，以加大股東回報。管理層同時公布將就這出售交易派發約0.1港元的特別股息。
重組後，中食以三線業務發展，包括飲料、酒品及廚房食品，當中以前者增長動力最強，上半年收入增長22%。
展望未來，其業務架構變得更清晰，與可口可樂將加強合作，管理層對股東回報及回饋股東等事項將更關注，均是投資者樂見。現價市盈率9倍，估值並不昂貴，建議可於4.25港元吸納，目標5港元，下破3.85港元止蝕。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）