中國外匯儲備連續八個月回升，九月份增加0.55%至31,085億美元，但按年計仍下跌1.83%。外匯儲備回升，主要是有效控制走資，以及美元回落。
年初當外匯儲備跌破30,000億美元時，市場散布着很多「恐慌」的言論，講到好像天要塌下來一樣。當時筆者的分析已指出，中央政策是可以控制走資，加上人民幣的下跌，並非本身的經濟有問題，而是美元大升所致。當美元轉勢回落之時，人民幣就會上升，外匯儲備自然可以逐步增加。
年初提出此論點，市場無太多人相信，因為當時人民幣及外匯儲備皆正在跌勢中。同樣地，今時今日的資產市場，包括股市及樓市，日日皆出現升勢，市場是不會接受及相信，泡沫爆破已近在眼前。
今屆諾貝爾經濟學獎得主，就是「行為經濟學之父」塞勒教授，他主要結合經濟學及行為心理學學說，研究不理性消費行為。他是繼席勒（Robert Shiller）之後，四年內第二個以行為學研究而獲獎。投資市場是非理性的，而推動股價上升或下跌的原因，有七成以上是受情緒及非理性行為所主導。
近年股市受資金主導，以「投機」行為為主，只要將一些基本因素無限放大，就可製造出高漲亢奮的樂觀情緒。只要資金不斷推高股價，就能輕易造出「股王」神話。當然，非理性投機的最終結果，一定要回歸現實、返回實質價值。
訊匯證券行政總裁 沈振盈（作者為註冊持牌人士）