地產股偷步炒 高盛嗌樓市「三高」

新世界飆半成 冠藍籌

當中，新世界發展（00017）及恒基地產（00012）分別漲5.06%及3.36%，為最佳兩大藍籌股。不過，花旗認為計劃對市場短期影響屬中性，高盛更直言未來數年香港樓市將面對利率高、供應高及市場分散高「三高」威脅，料未來三年香港樓價跌15%。

高盛指，未來數年香港銀行同業拆息將漲約95點子，未來整體住宅供應更會增至105,000個單位，加上小型及中資發展商市佔率約47%，將令住宅價格競爭加劇。不過，香港樓市有「四低」抗衡「三高」的威脅，包括投機活動低、發展商槓桿低、整體空置率低及失業率低，游資依然充裕下，短期樓市維持價高成交低格局。

該行原預期今年樓價會跌5%，惟年初至今樓價理想，故上調今年預測至升5%。不過，一八至二○年則每年料跌5%，較喜歡防守性較高的新鴻基地產（00016），以及發展新業務與高派息的長實集團（01113）。

花旗表示，首置上車盤買家料有十年禁售期，惟其供應約3,000個單位，已相當於私人住宅市場每年供應15%，中線或會與中小型私人住宅需求構成競爭，短線影響則屬中性。

三發展商農地涉50萬伙

中信里昂認為，新計劃可加速農地轉換及降低樓市政策風險，單是恒地、新地及新世界發展所持農地共達9,200萬方呎，可提供約50萬個住宅單位，相當於廿五年香港住宅供應量。現時樓市槓桿不高，加上累積需求，而且政府可隨時「減辣」，農地轉換可保障發展商的毛利，紓緩樓價可能出現下跌，建議投資者留意新世界發展。

美銀美林稱，恒地年底前或可就古洞北及和生圍兩個項目達成農地轉換協議，料可帶來48億元潛在收益，重申「買入」評級，目標價61元。