美國長達近十年的量化寬鬆措施才剛宣告結束，又輪到特朗普政府推出「史無前例」的大型稅務改革方案。正所謂「牽一髮，動全身」，美國稅改，理論上是美國內部事宜，實際上其成敗卻足以構成一場全球金融危機。
特朗普政府提出的稅務改革，如順利獲國會通過實施，樂觀估計有助抵銷聯儲局「收水」和加息對市場流動性的部分影響，配合逾萬億美元基建投資計劃，冀能帶動企業投資、新增職位及工資上升，讓經濟重現增長動力。不過，針冇兩頭利，稅改的後遺症是聯邦政府稅收大減，一旦效益未能彌補稅收缺口，政府財政赤字急增，更隨時會引發債務危機！
其實，今次美國稅改主要是簡化稅階，減低企業及個人稅率，取消替代性最低限稅（AMT）及廢除遺產稅，並會對美國企業海外收益一次過徵稅。按照預期，稅改方案能減輕美企稅務負擔，以期能轉換為企業利潤，促進新增職位，對經濟產生良性循環，並吸引近三萬億美元停泊在海外的美企離岸利潤回流美國。
當然，減稅回饋美國企業及美國人，不論貧富，皆大歡喜，亦有助增加政府支持度，令施政更順暢。不過，特朗普亦承認，降低稅率和加大公共支出會擴大政府財政赤字，並產生負面影響，但預期情況只會持續一至兩年。
到底這招「小財不出，大財不入」的如意算盤能否打得響，還須視乎美國國會是否放行。惟別忘記，現時美國聯邦政府的財政赤字龐大，估計本財年的赤字將達五千三百億美元，長期入不敷支之下，已令政府債務增至近二十萬億美元。早前因為風災，特朗普簽署文件暫停執行債務上限至十二月，估計政府債務已突破二十萬億美元，佔GDP比例超過百分之一百。在這個時候推行這份稅改方案，政府將少收數以萬億美元計的稅款，無疑是對政府財政問題火上澆油！若有任何差池，政府債務惡化，信貸評級下調，長期利率大升，抵銷減稅的刺激作用，再加上加息及縮表收水的影響，屆時只怕會得不償失！
對上一次金融危機由美國次按引發，美國政府施以十年量寬成功化解，卻令全球充斥資產泡沫，變相要全球幫手買單。天要落雨，娘要嫁人！特朗普兵行險着力推稅改，圖化腐朽為神奇，這符合特朗普歷經四次破產的商人背景和敢於冒險的特性，卻將美國甚至全球經濟前途再押上賭枱，是福不是禍，是禍擋不過！