萬達商業信貸遭降至垃圾級

標普警告再下調

標普於報告指出，調低萬達商業的評級是為了反映該公司在商業策略的急劇轉向後所面臨的不確定性。萬達早前出售大部分物業發展項目和酒店投資組合，也將削弱萬達商業在房地產市場的地位。同時，該公司「回A」上市前景不明朗，信息風險增加。

標普並指，萬達在文化和旅遊項目的擴張，需要大量資本支出，因而導致過去兩年間財務槓桿攀升。隨着中央打壓高債務、且非常進取去拓展海外業務的內企，萬達商業的融資渠道可能面臨收緊，融資成本亦會上升。

標普警告，如果萬達商業不能在未來六至十二個月間在A股市場上市，該行還會再降公司評級；又或其房產銷售惡化得比預期快，亦會降低其評級。

事實上，標普於今年七月中已將萬達商業列入負面觀察名單，因其出售資產損害公司穩定性，預計萬達商業合約銷售額和收入將下滑。

摩根大通報告則指，標普看重的是更一致的企業戰略和透明度。儘管該行不會無視這種擔憂，但認為標普做法是只見樹木不見森林。摩通認為，早前宣布的資產處置將徹底改變萬達商業的財務狀況，在一眾「垃圾級別」公司中算是槓桿低而流動性高，所以維持其「增持」的評級。