作為A股股王的貴州茅台（600519.SH），其今年以來的走勢一直都受到市場關注。尤其是四月中下旬，貴州茅台的股價站上400元人民幣之後，市場對貴州茅台後市走勢明顯有分歧。
這一點，在貴州茅台七月二十八日發布的半年報中也表現得非常明顯。比如在公司的前十大股東中，有6名股東進行了減持，第二大股東香港中央結算有限公司（即港資）減持了446萬股，作為國家隊的證金公司減持了471萬股。
不過，儘管貴州茅台遭到了一些重要股東減持，但其股價卻沒有下跌。今年前七個月貴州茅台的漲幅達到44.01%，而四月份以來的漲幅（截至七月底）也達到24.55%。
為甚麽會出現這種情況？有一種觀點稱，茅台的上漲是因為港資施了一招個「回身攻擊」。
根據港交所（00388）數據，截至四月三十日，港資通過滬股通持股7,022.6萬股，持股比例為5.59%；截至五月三十一日，港資持股比例上升為5.72%；截至六月三十日，港資持股比例為6%；截至七月三十一日，港資持股比例為6.23%。可看出，港資四月底開始加倉貴州茅台，而從五月至今，貴州茅台股價也上漲了17.49%。
那麼，貴州茅台的上漲是不是因港資回頭增持呢？這種說法其實欠妥。因為港資通過滬股通流向貴州茅台的資金增量不僅是緩慢的，而且也是有限的，以此來推升股價幾乎是不可能的。
更重要的是，在貴州茅台股票上，港資回頭增持不排除是一種表象。因香港投資者總體來說明顯比A股市場投資者要成熟得多。對於400元人民幣以上的貴州茅台是否具有投資價值，內地投資者本身就有很大爭議，香港投資者再到400元之上的高位來買進貴州茅台，這是令人不可思議的事情，也不是成熟投資者所應有的思路，相反更像是炒家所為。
所以，這就不排除港資回頭增持是一種表象的可能性。即「內地資金」通過香港市場，以「港資」的名義通過滬股通的渠道買入貴州茅台股票，以此來影響內地投資者。畢竟港資有着成熟投資者的形象，而且港資還有着外資的身份，買進貴州茅台股票，對市場的影響遠大於內地資金。為了引誘內地投資者到高位來接盤，成為貴州茅台的接盤俠。
所以，不排除內地資金通過香港市場來買進貴州茅台，進而引誘投資者來當接盤俠。否則，以香港投資者的成熟，到400元人民幣之上的高位來買進貴州茅台股票，這是很難理解的，這不是香港投資者應有的方式。
獨立財經評論員 皮海洲